둥싱증권은 **고션하이테크(002074.SZ)**의 고가형 배터리 출하량이 늘고 폭스바겐 그룹과의 협력이 한층 더 확대될 것이라 예상하며 투자의견 **’추천’**을 유지했다.
📈 2025년 3분기 실적 분석
**고션하이테크(002074.SZ)**의 2025년 1~3분기 주요 재무 성과는 다음과 같다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 순이익 (억 위안) | 매출 증감률 (%) | 순이익 증감률 (%) |
| 1~3분기 | 295.08 | 25.33 | 17% | 514% |
| 3분기 | 101.14 | 21.67 | 21% | 1,434% |
3분기 순이익이 대폭 증가한 주요 원인은 동사가 조기 투자한 **치루이자동차(09973.HK)**의 상장으로 투자 수익 24.17억 위안을 기록했기 때문이다.
💡 고가형 배터리 우위 및 폭스바겐 협력 확대
- 배터리 출하량 및 수익성: 3분기 동사의 배터리 출하량은 **10.8기가와트시(GWh)**로 전년 동기 대비 53% 증가했으며, 시장점유율은 5.3%를 기록했다. 동사는 3세대 배터리 칩을 탑재한 배터리 출하량 비중이 20% 이상이었고, 배터리가 주로 중고가형 브랜드에 탑재되는 만큼 배터리 판매 이익이 동종 업계 경쟁사 대비 높은 편이다.
- 폭스바겐 그룹과의 협력: 동사는 폭스바겐 그룹을 지배주주로 두고 있으며, 폭스바겐 그룹은 동사를 글로벌 주요 배터리 공급자로 선정한 만큼 동사의 글로벌 시장 배터리 공급량이 폭발적으로 늘어날 것으로 보인다.
- 협력 범위: 실제 동사는 폭스바겐의 주요 전기차, 하이브리드 차량 개발 과정에서 배터리 관련 부문을 도맡는 경우가 잦고, 폭스바겐 그룹의 글로벌 판매 및 애프터서비스(AS) 채널을 통해 글로벌 시장점유율을 높여가고 있다.
따라서 동사는 고가형 배터리 출하량 증가 및 폭스바겐 그룹과의 협업이 한층 더 확대되어 실적 성장 기대감이 크기에 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
🔮 향후 실적 전망
2025년부터 2027년까지 **고션하이테크(002074.SZ)**의 지배주주 귀속 순이익은 아래와 같이 예상된다.
| 연도 | 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증감률 (%) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 33.81 | 180.2% | 1.86 | 24 |
| 2026년 | 25.38 | -24.9% | 1.4 | 31 |
| 2027년 | 32.98 | 29.9% | 1.82 | 24 |
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