완롄증권은 제품 구조 개선을 통해 총이익률 상승을 실현한 **완메이바이오(603983.SH)**에 대해 투자의견 **’비중확대’**를 유지했다.
🚀 2025년 1~3분기 주요 실적 요약
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 1~3분기 누적 | 24.5 | 25.51% | 2.44 | 2.13% |
| 3분기 단독 | 6.86 | 14.28% | 0.69 | 11.59% |
**완메이바이오(603983.SH)**는 2025년 1~3분기 동안 매출 24.5억 위안을 기록하여 전년 동기 대비 25.51% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 2.44억 위안으로 2.13% 증가했다. 특히, 3분기 단독 매출은 14.28% 증가했고, 순이익은 11.59% 증가하며 견조한 실적을 나타냈다.
🔍 3분기 품목별 매출 및 평균가 현황
품목별 매출 및 증감률
| 품목 | 매출 (억 위안) | 매출 비중 (%) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 안부 | 1.49 | 22.17% | 20.1% |
| 스킨케어 | 3.06 | 45.67% | 42.05% |
| 세정 | 0.67 | 10.05% | 23.06% |
| 미용류 | 1.48 | 22.1% | -26.71% |
3분기 제품별 매출 증가율은 다소 엇갈렸다. 스킨케어 제품이 42.05%로 가장 높은 성장률을 보였고, 안부 및 세정 제품도 두 자릿수 증가율을 기록했다. 반면, 미용류 제품 매출은 -26.71% 감소했다.
품목별 평균 판매가 상승률 (2025년 7~9월)
| 품목 | 평균가 (위안) | 전년 동기비 상승률 (%) |
| 안부 | 151.81 | 52.83% |
| 스킨케어 | 103.95 | 4.52% |
| 세정 | 69.54 | 12.62% |
| 미용류 | 76.73 | 20.77% |
전체 제품의 평균 판매가가 전년 동기 대비 상승하면서 실적 증가를 지지했다. 특히, 안부 관련 제품의 평균 판매가는 52.83% 급등했는데, 이는 판매가가 높은 제품의 판매 비중이 상승했기 때문으로 분석된다.
💰 수익성 지표 및 개선 요인
| 구분 | 3분기 (2025년) | 전년 동기비 증감 (p) |
| 총이익률 | 75.72% | 1.2%p 상승 |
| 순이익률 | 10.49% | 0.03%p 상승 |
3분기 **완메이바이오(603983.SH)**의 총이익률은 75.72%로 전년 동기 대비 1.2%p 상승했다. 이는 총이익률이 높은 제품의 비중이 상승하는 제품 구조 개선의 결과이다. 그러나 순이익률은 10.49%로 판매 비용률과 관리 비용률 상승으로 인해 전년 동기와 비슷한 수준을 유지하는 데 그쳤다.
🔮 향후 전망 및 투자 지표
**완메이바이오(603983.SH)**는 이후에도 제품 경쟁력 강화, 투자 사업 수익 회수기 진입 등으로 인해 수익성이 계속 개선될 것으로 기대된다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 3.9 | 4.51 | 5.17 |
| 전년 대비 증감 (%) | 14.03% | 15.85% | 14.52% |
| EPS (위안) | 0.97 | 1.13 | 1.29 |
| PER (배) | 35.54 | 30.68 | 26.79 |
2025년부터 2027년까지 **완메이바이오(603983.SH)**의 지배주주 귀속 순이익은 매년 14%~15%대 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.97위안, 1.13위안, 1.29위안으로 예상된다.
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