둥우증권은 **항생전자(600570.SH)**의 1~3분기 실적이 매출 감소에도 불구하고 투자수익 증가와 원가 하락에 힘입어 순이익률이 상승했다고 분석하며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
💰 1~3분기 매출 및 순이익 현황
| 구분 | 기간 | 매출 (억 위안) | 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 증감 (%) |
| 누계 | 2025년 1-3분기 | 34.9 | -16.66% | 4.55 | 2.16% |
| 분기 | 2025년 3분기 | 10.63 | -21.33% | 1.95 | -53.17% |
- 매출 감소 원인: 자산관리 테크놀로지 서비스, 리스크와 플랫폼 테크놀로지 서비스, 기업 금융, 보험, 금융 인프라 테크놀로지 서비스 등 핵심 사업의 매출이 감소하면서 1~3분기 매출이 감소했다.
- 순이익 증가 원인: 매출 감소에도 불구하고 누적 순이익은 소폭 증가했는데, 이는 투자수익 증가 덕분이다.
💡 투자수익 증가 및 비용 절감 효과
| 구분 | 금액 (억 위안) | 증감 (YoY, %) |
| 투자수익 (1~3분기) | 4.6 | 2.16% 증가 |
| 영업원가 (1~3분기) | 10.82 | 16% 감소 |
| 판매 비용 (1~3분기) | 3.76 | 25% 감소 |
| 관리 비용 (1~3분기) | – | 26% 감소 |
| 연구개발 비용 (1~3분기) | – | 10% 감소 |
1~3분기 투자수익이 2.16% 증가했고, 동시에 영업원가, 판매 비용, 관리 비용, 연구개발 비용 등 전체 원가 및 비용이 전년 대비 감소하며 순이익 방어 및 증가에 기여했다.
🌟 향후 전망: 핀테크 사업 수혜 기대
현재 자본시장 전체는 호황이지만, 금융기관의 테크놀로지 투자는 아직 뚜렷한 증가세 전환이 나타나지 않은 상황이다.
- 성장 기대: 그러나 자본시장이 계속 호전되고 금융기관의 펀더멘털이 안정되면, 동사의 핀테크 사업 역시 수혜를 볼 수 있을 것으로 예상된다.
🎯 향후 실적 전망
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 11.99 | 13.85 | 16.54 |
| 순이익 증감률 (YoY, %) | 14.95% | 15.51% | 19.39% |
| EPS (위안) | 0.63 | 0.73 | 0.87 |
| PER (배) | 50.50 | 43.71 | 36.61 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 두 자릿수 증가율을 보이며 지속적으로 성장할 것으로 예상된다.
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