**안기효모(600298.SH)**는 해외 사업이 지속적으로 성장하고 있으며, 수익성이 개선되고 있다. 둥우증권은 동사에 대해 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
💰 매출 및 순이익 현황
| 구분 | 기간 | 매출 (억 위안) | 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 증감 (%) |
| 누계 | 2025년 1-3분기 | 117.86 | 8.01% | 11.16 | 17.13% |
| 분기 | 2025년 3분기 | 38.87 | 4% | 3.17 | 21% |
2025년 1-3분기 동사의 매출은 117.86억 위안으로 전년 동기 대비 8.01% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 11.16억 위안으로 17.13% 증가했다. 3분기 매출은 38.87억 위안으로 4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.17억 위안으로 21% 증가했다.
📊 제품 및 채널/지역별 매출 동향 (3분기)
| 제품군 | 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감 (%) |
| 효모와 심화가공품 | 26.45 | 2.04% |
| 제당 제품 | 0.73 | -17.03% |
| 포장류 제품 | 5.61 | -33.99% |
| 식품 원료 | 3.42 | – |
| 기타 제품 | 2.56 | – |
3분기 효모와 심화가공품 매출은 2.04% 증가했으나, 제당 제품과 포장류 제품의 매출은 각각 17.03%, 33.99% 감소했다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감 (%) |
| 오프라인 채널 | 26.9 | 8.06% |
| 온라인 채널 | 11.87 | -2.12% |
| 국내 매출 | 21.9 | -3.49% |
| 해외 매출 | 16.87 | 17.72% |
3분기 오프라인 채널 매출은 8.06% 증가했으나, 온라인 채널 매출은 2.12% 감소했다. 특히 해외 매출은 16.87억 위안으로 17.72% 증가하며 강한 성장세를 보였고, 국내 매출은 3.49% 감소했다. 해외 시장은 여전히 국내 시장과 비교해 경기가 좋은 편이다.
📈 수익성 개선 및 성장 전략
3분기 종합 총이익률은 24.43%로 전년 동기 대비 3.08%p 상승했다. 이에는 당밀 원가 수혜가 큰 영향을 미쳤고, 해운 비용 하락도 긍정적인 영향을 미쳤다.
해외 시장의 성장 잠재력은 더욱 크다고 판단되며, 동사는 계속 생산 글로벌화를 추진할 예정이다.
🎯 향후 실적 전망
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 15.62 | 18.66 | 21.45 |
| 순이익 증감률 (YoY, %) | 17.94% | 19.45% | 14.93% |
| EPS (위안) | 1.8 | 2.15 | 2.47 |
| PER (배) | 22.78 | 19.07 | 16.6 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 15.62억/18.66억/21.45억 위안으로, 전년 대비 17.94/19.45/14.93% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.8/2.15/2.47위안으로 예상되며 PER은 22.78/19.07/16.6배이다.
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