**안징식품(603345.SH)**은 냉동 베이킹 제품 강화를 통해 성장을 모색하고 있다. 궈신증권은 이러한 동사의 전략에 주목하며 투자의견 ‘시장수익률 상회‘를 유지했다.
💰 매출 및 순이익 현황 (전년 동기 대비)
| 구분 | 기간 | 매출 (억 위안) | 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 증감 (%) |
| 누계 | 2025년 1-3분기 | 113.71 | 2.66% | 9.49 | -9.35% |
| 분기 | 2025년 3분기 | 37.66 | 6.61% | 2.73 | 11.8% |
2025년 1-3분기 동사의 매출은 113.71억 위안으로 전년 동기 대비 2.66% 증가했다. 다만, 지배주주 귀속 순이익은 9.49억 위안으로 9.35% 감소했다. 반면, 3분기 매출은 37.66억 위안으로 6.61% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.73억 위안으로 11.8% 증가하며 긍정적인 모습을 보였다.
📈 사업 및 제품별 동향
3분기 대리점을 제외한 마트, 특수 판매채널 유통, 신소매 및 전자상거래 매출이 증가했다. 마트 맞춤화 전략 추진이 순조롭게 진행되고 있다.
**제품별 매출 증감률 (전년 동기 대비)**은 다음과 같다.
| 제품군 | 증감 (%) |
| 가공식품 | 6.4% |
| 반찬 | 8.8% |
| 쌀·밀가루 제품 | -9.1% |
이 중 가공식품에서는 러우둬둬 소시지 구이 제품의 판매량이 증가했고, 신선포장제품의 온건한 성장이 부각되었다.
💡 혁신 및 투자 전략
동사는 제품의 혁신을 새로운 동력으로 삼고 있다. 계속 마트 맞춤, 신소매와 특수 판매채널 유통 맞춤을 추진하고 있다. 고품질, 차별화된 제품군을 통해 다양한 소비 수요를 만족시키고 있다.
특히, 올해 3분기에는 딩웨이타이 인수합병을 완료하면서 냉동 베이킹 제품 산업을 강화했다. 이와 더불어 동사는 3.61억 위안의 자금을 모집해 딩이펑 베이킹 프로젝트 건설에 투자할 계획이다.
🎯 향후 실적 및 가이던스
2025년~2027년 예상 실적은 아래와 같다.
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 14.2 | 15.44 | 16.56 |
| 순이익 증감률 (YoY, %) | -4.4% | 8.8% | 7.2% |
| EPS (위안) | 4.26 | 4.63 | 4.97 |
| PER (배) | 16.4 | 15.1 | 14.1 |
2025년~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.2억/15.44억/16.56억 위안으로, 전년 대비 -4.4/8.8/7.2% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.26/4.63/4.97위안으로 예상되며 PER은 16.4/15.1/14.1배이다.
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