궈진증권은 지역 경기 회복에 주목하며 **잉자궁주(603198.SH)**에 투자의견 매수를 유지했다.
💰 실적 현황: 매출 및 순이익 감소 추세 (2025년 1-3분기)
잉자궁주의 2025년 1~3분기 누적 실적은 컨센서스에 부합했으나, 매출과 순이익 모두 전년 동기 대비 감소했다.
| 구분 | 2025년 1-3분기 누적 | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 2025년 3분기 | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출액 (억 위안) | 45.2 | -18.1% | 13.6 | -20.8% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 15.1 | -24.7% | 3.8 | -39.0% |
📊 제품 및 지역별 매출 감소 현황
산업 경기 침체와 브랜드 경쟁 격화로 인해 제품 및 지역 매출이 모두 감소세를 보였다.
- 제품별 매출:
- 1~3분기 중고급 주류 매출은 35.5억 위안으로 16.4% 감소했다.
- 1~3분기 보통 주류 매출은 7.1억 위안으로 29.2% 감소했다.
- 지역별 매출 (1-3분기 누적):
- 안후이성 내 매출은 32.4억 위안으로 14.8% 감소했다.
- 성외 매출은 10.2억 위안으로 29.4% 감소했다.
다만, 동사의 안후이성 내 둥창 시리즈 판매는 나쁘지 않았으며, 지역 경기 회복을 계속 주목할 가치가 있다.
🎯 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
잉자궁주의 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익 및 EPS 예상치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안/위안) | 2026년 예상 (억 위안/위안) | 2027년 예상 (억 위안/위안) | 전년 대비 순이익 증감률 (%) |
| 순이익 | 19.67 | 22.01 | 25.28 | -24.0% / 11.9% / 14.8% |
| EPS | 2.46 | 2.75 | 3.16 | – |
| PER | 15.9배 | 14.2배 | 12.4배 | – |
잉자궁주(603198.SH), 투자의견 매수 유지.
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