📈흥리석화(600346.SH) 3분기 실적 및 컨센서스 상회
둥하이증권은 **흥리석화(600346.SH)**의 3분기 이익이 컨센서스를 약간 상회했다며 투자의견 **’매수’**를 유지했다. 동사는 1~3분기 매출은 감소했으나, 3분기 순이익이 크게 증가하며 수익성을 개선했다.
주요 재무 실적 변화
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 증감률(YoY) | 순이익 (억 위안) | 증감률(YoY) |
| 2025년 1~3분기 | 1,574.67 | -11.46% | 50.23 | -1.61% |
| 2025년 3분기 | 535.24 | -17.99% | 19.72 | 81.47% |
1~3분기 매출 감소는 제련 제품 매출과 PTA 매출 감소에 기인했다.
💡원가 우세 확보 및 경영 안정성
원유 가격이 안정된 이후 동사의 총이익률은 개선되었다.
- 영업원가 하락: 3분기 동사의 영업원가는 **25.62%**까지 하락하며 매출 감소율을 상회했다. 이는 동사가 융합 플랫폼과 전체 산업사슬 협력을 통해 원가 우세를 유지하고 있기 때문이다.
- 현금 흐름 안정: 1~3분기 동사의 경영성 현금흐름은 201.34억 위안으로 전년 동기 대비 소폭 증가하며 안정적인 경영 상태를 보여주었다.
- 고배당 실천: 동사는 계속 고배당을 실천하고 있으며, 2025년 처음으로 ‘연간 + 반기’ 배당을 실시했다. 주당 배당금은 0.08위안으로 총 5.63억 위안을 배당하여 시장 신뢰를 높였다.
🌍향후 산업 전망 및 수혜 기대
제련 산업이 구조적 모순에 직면해 있는 가운데, 중국 내에서 **’반(反)과당경쟁’**이 추진되면서 석유화학 산업은 경기 저점에서 벗어날 수 있을 것으로 예상된다. 이에 따라 업계 선두 기업인 동사가 우선적으로 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대된다.
향후 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망
| 구분 | 순이익 (억 위안) | 증감률(YoY) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 77.29 | 9.73% | 1.1 | 15.77 |
| 2026년 | 110.06 | 42.4% | 1.56 | 11.07 |
| 2027년 | 127.37 | 15.73% | 1.81 | 49.57 |
**흥리석화(600346.SH)**에 대한 투자의견은 매수이다.