화푸증권은 귀주모태주(600519.SH)가 2023년 목표를 초과 달성했고, 2024년 질적 성장이 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 2,257위안을 제시했다.
2023년 동사 매출은 1,505.6억 위안으로 전년 대비 18.04% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 747.34억 위안으로 19.16% 증가했다.
4분기 매출은 452.44억 위안으로 전년 동기비 19.79% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 218.58억 위안으로 19.33% 증가했다.
동사는 연초 설정한 경영 목표인 매출 15% 증가를 초과 달성했고, 업계 선두로서 실력을 보였다.
2023년 동사의 마오타이주 매출은 1,265.89억 위안으로 전년 대비 17.39% 증가했고, 총이익률은 94.12%로 0.07%p 하락했다.
마오타이주의 판매량과 톤당 가격은 전년 대비 각각 11.1% 증가, 5.7% 상승했다.
페이톈마오타이는 지난해 말 가격을 인상했기에 이것이 2023년 마오타이주의 톤당 가격 상승에 미친 영향은 제한적이었다.
2023년에는 판매량 증가에 따른 동력이 더 강했으며 올해는 판매량과 가격이 더욱 균형을 이룰 것으로 전망된다.
계열주의 매출은 206억 위안으로 전년 대비 29% 증가했고, 총이익률은 79.76%로 2.54%p 상승했다.
마오타이1935의 판매액은 110억 위안으로 100억 위안 매출 목표를 순조롭게 달성했다.
한편 2024년 동사의 주요 목표 역시 매출 전년 대비 15% 증가로 설정됐으며 올해는 질적 성장이 더욱 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 886.04억/1,053.04억/1,221.47억 위안으로 전년 대비 19/19/16% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 70.53/83.83/97.24위안으로 예상되며 PER은 24.3/20.5/17.6배다.
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