신다증권은 **궈뎬전력개발(600795.SH)**의 새로운 자산 유입을 기대하며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
동사는 1~3분기 누적 매출과 순이익은 감소했지만, 3분기 실적은 눈에 띄게 개선되었다. 특히 여름철 성수기의 영향으로 화력 발전량이 전년 동기 대비 및 전분기 대비 모두 증가한 것이 주요 요인이다.
주요 재무 실적 변화
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 증감률(YoY) | 증감률(QoQ) | 순이익 (억 위안) | 증감률(YoY) | 증감률(QoQ) |
| 2025년 1~3분기 | 1,252.05 | -6.47% | – | 67.77 | -26.27% | – |
| 2025년 3분기 | 475.51 | -1.01% | 25.66% | 30.9 | 24.87% | 64.72% |
💡발전량 및 전력 포트폴리오 분석
**궈뎬전력개발(600795.SH)**의 3분기 온그리드 전력량은 전년 동기 대비 7.58%, 전분기 대비 35.16% 증가했다. 이 중 화력발전이 실적 개선을 주도했으며, 태양광발전 부문의 성장이 두드러진다.
온그리드 발전량 변화 (1~3분기 누적)
| 발전원 | 온그리드 전력량 (억 kWh) | 증감률(YoY) |
| 총 전력량 | 3,321.34 | 0.74% |
| 화력발전 | 2,549.31 | -2.17% |
| 수력발전 | 449.23 | -4.48% |
| 풍력발전 | 151.44 | 7.18% |
| 태양광발전 | 171.36 | 115.63% |
3분기 온그리드 전력량 변화
| 발전원 | 온그리드 전력량 (억 kWh) | 증감률(YoY) | 증감률(QoQ) |
| 총 전력량 | 1,030.9 | 7.58% | 35.16% |
| 화력발전 | 738.48 | 6.93% | 39.6% |
💰핵심 자산 유입 기대 및 향후 실적 전망
동사에는 새로운 자산이 유입될 것으로 기대되고 있다. 9월 국가에너지그룹의 다두허회사, 쓰촨회사 및 진사장회사가 합병했으며, 이 회사는 그룹의 쓰촨 내 전력산업 운영을 책임지게 된다.
**궈뎬전력개발(600795.SH)**은 국가에너지그룹 산하의 핵심 상장사이다. 이번 인수합병으로 인해 향후 대규모 수력발전 및 화력발전 자산이 동사에 유입될 것으로 기대되며, 이는 장기적인 성장 동력이 될 것이다.
신다증권은 2025~2027년 동사의 순이익 및 주당순이익(EPS)을 다음과 같이 예상했다.
향후 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망
| 구분 | 순이익 (억 위안) | 증감률(YoY) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 76.68 | -22% | 0.43 | 12.35 |
| 2026년 | 81.38 | 6.1% | 0.46 | 11.64 |
| 2027년 | 86.67 | 6.5% | 0.49 | 10.93 |
**궈뎬전력개발(600795.SH)**에 대한 투자의견은 매수이다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687