시난증권은 **중위하이테크소재(000657.SZ)**의 3분기 실적이 호조였고 텅스텐 자원 확보로 실적 성장 기대감은 더 커질 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
📈 2025년 3분기 실적: 텅스텐 가격 상승에 순이익 36.5% 급증
2025년 1~3분기 동사의 매출과 순이익은 텅스텐 가격 상승에 힘입어 높은 증가율을 기록했다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 증감 (%) (YoY) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 증감 (%) (YoY) |
| 2025년 1~3분기 | 127.6 | 13.4% | 8.5 | 18.3% |
| 2025년 3분기 | 49.1 | 35% | 3.4 | 36.5% |
3분기 실적이 호조였던 요인은 텅스텐 가격이 크게 상승한 영향이 크다.
| 품목 | 가격 변화 (6월 초 → 9월 초/현재) |
| 순도 65% 흑텅스텐 정광 (톤당) | 17만 위안 → 28.8만 위안 (9월 초), 28만 위안 (10월) |
| 텅스텐 파우더 (1kg당) | 378위안 → 625위안 (현재) |
순도 65%의 흑텅스텐 정광의 가격이 6월 초 톤당 17만 위안에서 9월 초 28.8만 위안까지 상승했으며, 10월에도 톤당 28만 위안 선이 유지되면서 텅스텐 사업 수익성이 크게 향상되었다. 텅스텐 파우더 가격도 6월 초 1킬로그램(kg)당 378위안에서 현재 625위안까지 오른 점이 부각되었다.
⛏️ 텅스텐 광산 인수, 자급률 향상으로 수익성 극대화
동사는 최근 텅스텐 광산 인수에 나서면서 텅스텐 수급 능력을 크게 강화했다. 최근 동사는 ‘위안징텅스텐’의 지분 99% 이상을 인수했는데, ‘위안징텅스텐’의 연간 텅스텐 생산량은 2,600톤에 달하는 만큼 동사에 새로운 실적 성장 동력을 제공할 전망이다. 특히 텅스텐 자급률이 높아지는 만큼 텅스텐 매입 비용이 줄면서 수익성은 더 개선될 것으로 기대된다.
🎯 2025~2027년 순이익 20%대 성장 기대
2025년~2027년 동사의 지주주 귀속 순이익은 꾸준한 성장세를 보일 것으로 예상된다.
| 구분 | 2025년 예상 | 2026년 예상 | 2027년 예상 |
| 지주주 귀속 순이익 (억 위안) | 12.12 | 15.51 | 17.82 |
| 전년 대비 증감 (%) | 29.09% | 27.93% | 14.9% |
| EPS (위안) | 0.53 | 0.68 | 0.78 |
| PER (배) | 36 | 28 | 24 |
2025~2027년 동사의 지주주 귀속 순이익은 각각 12.12억/15.51억/17.82억 위안으로 전년 대비 29.09/27.93/14.9% 증가할 것으로 예상된다.
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