카이위안증권은 **둥산정밀(002384.SZ)**의 1~3분기 실적 호조와 PCB 사업 성장세를 주목하며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
2025년 1~3분기 실적: 매출 증가, 3분기 순이익 분기 대비 급증
| 구분 | 1~3분기 실적 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 3분기 실적 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 전 분기 대비 증감률 (%) |
| 매출 | 270.71 | 2.28% | 101.5 | 2.82% | 21.1% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 12.23 | 14.61% | 4.65 | -8.19% | 59.32% |
**둥산정밀(002384.SZ)**의 1~3분기 매출은 270.71억 위안으로 전년 동기 대비 2.28% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 12.23억 위안으로 14.61% 늘었다.
다만 3분기 지배주주 귀속 순이익은 4.65억 위안으로 전년 동기 대비 8.19% 감소했는데, 이는 태국 소재 인쇄회로기판(PCB) 제조 시설의 신규 가동 초기 가동률이 낮아 수익성이 일시적으로 악화된 것에 기인한다. 그러나 3분기 매출은 전 분기 대비 21.1%, 지배주주 귀속 순이익은 59.32% 급증하여 실적 개선 추세가 뚜렷하다. 태국 생산 시설의 가동률은 점차 개선되며 향후 든든한 실적 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
핵심 사업 성장 동력: 고부가 PCB와 광모듈
**둥산정밀(002384.SZ)**은 중국 주요 PCB 및 고밀도 인터커넥터(HDI) 등을 중심으로 터치스크린, 정밀 전자부품 등을 생산하는 기업이다. 특히, PCB 사업은 시장의 집중적인 관심을 받고 있으며, 동사는 다층, 고적층 PCB 중심의 비중을 확대하는 데 집중하고 있다.
| 성장 동력 | 세부 내용 |
| 고부가 PCB | 다층, 고적층 PCB 중심의 비중을 확대하며 인공지능(AI) PCB 위주로 기술 개발에 집중하고 있다. |
| 광모듈 사업 | 기업 인수를 통해 10~800기가(G)급 광 모듈 제조 능력을 확보하여 새로운 실적 성장 동력을 추가했다. |
이러한 고부가 기술 중심의 전략은 동사의 PCB 업계 시장점유율을 빠르게 상승시킬 것으로 예상된다. 확보한 광 모듈 제조 능력은 동사에 새로운 실적 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다.
향후 실적 전망 및 투자의견: 높은 성장률 지속 예상
| 구분 | 2025년 예상 실적 | 2026년 예상 실적 | 2027년 예상 실적 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 19.63 | 43.52 | 59.6 |
| 전년 동기 대비 증감률 (%) | 80.8% | 121.7% | 36.9% |
| EPS (위안) | 1.07 | 2.38 | 3.25 |
| PER (배) | 64.5 | 29.1 | 21.2 |
**둥산정밀(002384.SZ)**의 지배주주 귀속 순이익은 2025년부터 2027년까지 각각 19.63억 위안, 43.52억 위안, 59.6억 위안으로 예상되며, 2026년에는 전년 대비 121.7% 증가하는 폭발적인 성장이 전망된다. AI PCB와 광모듈을 중심으로 한 사업 확장이 실적을 견인하며 투자의견 ‘매수‘가 유지된다.
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