민성증권은 AI를 성장 동력으로 삼는 **딩퉁정밀(688668.SH)**에 대해 투자의견 ‘추천‘을 유지했다.
2025년 3분기 실적: 매출과 순이익 두 배 이상 증가
| 구분 | 2025년 3분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출 | 3.72억 위안 | 48.12% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6,118만 위안 | 110.67% |
2025년 3분기 **딩퉁정밀(688668.SH)**의 실적은 AI 서버 수요 증가에 힘입어 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가했다. 매출은 48.12% 증가한 3.72억 위안을 기록했으며, 지배주주 귀속 순이익은 110.67% 증가한 6,118만 위안을 달성했다. 이는 북미 대형 공장의 자본적 지출 증가와 데이터센터 AI 서버 수요의 지속적인 증가에 따른 결과이다.
AI 서버 핵심 부품 공급을 통한 성장 동력 확보
| 주요 성장 요인 | 세부 내용 |
| 차세대 AI 서버 | 엔비디아 GB200 시리즈 등 차세대 대형 AI 서버 아키텍처 양산이 시작되었으며, 고속 구리 커넥터, 백보드 커넥터 등 핵심 부품 수요가 급증했다. |
| 주요 고객사 입지 | 주요 고객사인 앰페놀은 엔비디아의 블랙웰 아키텍처 중 핵심 모듈 공급업체로서의 입지를 확립했으며, 타이커전자, 몰렉스, 입신정밀 등도 엔비디아의 중요한 생태계 파트너이다. |
| 통신 커넥터 매출 | 이러한 요인들이 3분기 동사의 통신 커넥터 매출 성장을 강력하게 견인했다. |
| 고속 커넥터 기술 | 상반기 이래로 I/O 커넥터 QSFP-DD/OSFP 등 시리즈 112G 제품 수요가 지속적으로 증가했으며, 224G 제품은 소량 생산을 통해 매월 약 10만 개 출하되며 매출이 빠르게 늘어나고 있다. |
| 액침 냉각장치 | 자동차 수냉판 생산라인은 액랭 냉각장치 생산이 가능하도록 전환되어 고객 수요를 효율적으로 만족시키고 있다. |
전 세계적인 AI 연산력 건설 붐 속에서 데이터센터 자체가 AI 컴퓨팅 공장으로 재구성되고 있으며, 커넥터와 고속 구리 케이블은 AI 연산력 시스템의 핵심 부품으로 부상하고 있다. **딩퉁정밀(688668.SH)**은 커넥터와 액침 냉각장치 병행 생산 능력을 바탕으로 충분한 수혜를 볼 것으로 기대된다.
향후 실적 전망 및 투자의견: 폭발적 성장 지속 예상
| 구분 | 2025년 예상 실적 | 2026년 예상 실적 | 2027년 예상 실적 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 2.45 | 3.26 | 4.10 |
| 전년 동기 대비 증감률 (%) | 121.7% | 33.1% | 25.9% |
| EPS (위안) | 1.76 | 2.34 | 2.94 |
| PER (배) | 56 | 42 | 34 |
**딩퉁정밀(688668.SH)**의 지배주주 귀속 순이익은 2025년부터 2027년까지 각각 2.45억 위안, 3.26억 위안, 4.1억 위안으로 예상되며, 특히 2025년에는 전년 대비 121.7% 증가하는 폭발적인 성장이 기대된다. AI 서버 시장 확대에 따른 수혜가 지속되면서 안정적인 실적 증가세를 이어갈 전망이며, 투자의견 ‘추천‘이 유지된다.
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