신화에너지(601088.SH)는 석탄 사업에서 강한 수익성을 유지하고 있으며, 신다증권은 투자의견 ‘매수’를 유지한 상황이다.
| 구분 | 2025년 1-3분기 실적 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 (%) | 2025년 3분기 실적 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 (%) |
| 매출 | 2,131.51 | -16.6 | 750.42 | -13.1 |
| 순이익 | 390.52 | -10.0 | 144.11 | -6.2 |
신화에너지의 2025년 1~3분기 매출은 2,131.51억 위안으로 전년 동기 대비 16.6% 감소한 상황이다. 지배주주 귀속 순이익은 390.52억 위안으로 10% 감소한 상황이다. 3분기 매출은 750.42억 위안으로 전년 동기 대비 13.1% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 144.11억 위안으로 6.2% 감소한 상황이다.
석탄 판매량 및 가격 변화
1~3분기 신화에너지의 석탄 판매량은 3.17억 톤으로 전년 동기 대비 8.4% 감소한 상황이다. 이 중 자체 생산 석탄 판매량은 2.49억 톤으로 1.3% 감소했으며, 외부 구매 석탄의 판매량은 0.68억 톤으로 전년 동기 대비 27.5% 감소한 상황이다.
가격 측면을 보면 1~3분기 동사의 석탄 종합 판매가는 톤당 487위안으로 전년 동기 대비 13.7% 하락한 상황이다.
원가 통제 성과와 수익성 유지
신화에너지의 자체 생산 석탄 단위 생산원가는 톤당 173.2위안으로 전년 동기 대비 7.5% 하락한 상황이다. 원가가 하락한 원인은 원재료, 원료, 동력 원가, 안전 생산비 등 항목이 모두 하락했기 때문이다.
| 구분 | 2025년 1-3분기 총이익률 (%) | 전년 동기비 변화율 (%p) |
| 석탄 사업 총이익률 | 30.5 | 1.1 |
1~3분기 신화에너지의 석탄 사업 총이익률은 30.5%로 전년 동기 대비 1.1%p 상승한 상황이다. 석탄 가격이 하락하는 가운데서도 신화에너지는 원가 통제에서 성과를 보이며 석탄 사업에서 강한 수익성을 유지하고 있는 상황이다.
신화에너지는 높은 장기 협의 비율과 석탄-발전-항구-운송 일원화 경영으로 실적에 높은 안정성을 제공하고 있는 상황이다. 또한, 자산 유입을 통해 향후 성장 가능성이 더욱 확대될 것으로 전망된다.
향후 실적 전망 및 투자의견 (매수)
신화에너지의 2025년에서 2027년까지의 실적 전망은 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 (억 위안/위안) | 전년 대비 증감률 (%) | 2026년 (억 위안/위안) | 전년 대비 증감률 (%) | 2027년 (억 위안/위안) | 전년 대비 증감률 (%) |
| 순이익 | 531.23 | -9.5 | 548.41 | 3.2 | 557.24 | 1.6 |
| EPS | 2.67 | – | 2.76 | – | 2.80 | – |
| PER | 15.90 | – | 15.40 | – | 15.15 | – |
2025~2027년 신화에너지의 지배주주 귀속 순이익은 각각 531.23억/548.41억/557.24억 위안으로 예상되며, 전년 대비 -9.5/3.2/1.6% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS(주당 순이익)는 각각 2.67/2.76/2.8위안으로 예상되며, PER(주가수익비율)은 15.9/15.4/15.15배다.
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