카이위안증권은 **둥차이테크(601208.SH)**의 3분기 순이익 증가에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사는 신규 생산력 증대와 고부가가치 제품 확대를 통해 안정적인 성장을 지속하고 있는 상황이다.
2025년 1-3분기 및 3분기 주요 재무 성과
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 전분기 대비 증감 (%) |
| 1-3분기 | 38.03 | 17.2 | 2.83 | 19.8 | – |
| 3분기 | 13.72 | 22.1 | 0.93 | 21.3 | -5.9 |
2025년 1~3분기 둥차이테크의 매출은 38.03억 위안으로 전년 동기 대비 17.2% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.83억 위안으로 19.8% 증가했다. 3분기 매출은 13.72억 위안으로 전년 동기 대비 22.1% 증가했으며, 전분기 대비 5.8% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 0.93억 위안으로 전년 동기 대비 21.3% 증가했으나, 전분기 대비 -5.9% 감소한 결과이다. 3분기 동사의 실적은 전반적으로 컨센서스에 부합했다.
사업별 매출 및 판매량 변화 (1-3분기)
| 사업 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 매출 증감 (%) | 판매량 (만 톤) | 전년 동기비 판매량 증감 (%) |
| 전기공학 절연 재료 | 3.6 | 2.6 | 3.95 | 7.3 |
| 신에너지 재료 | 9.98 | -2.3 | 4.24 | -17.2 |
| 광학 필름 재료 | 10.12 | 20.7 | 8.95 | 25 |
| 전자 재료 | 11.02 | 37.2 | 5.48 | 28.4 |
| 환경보호 방염 재료 | 1.13 | 0.4 | 1.26 | 8.96 |
신규 생산력 증가, 특고압 전기공학 폴리프로필렌 필름, 신에너지 자동차용 초박형 전자 폴리프로필렌 필름, 고속 전자수지 등 고부가가치 제품이 순조롭게 확대되면서 동사의 매출과 순이익이 증가했다.
수익성 개선 및 장기 성장 전망
1~3분기 총이익률은 **16.15%**로 전년 동기 대비 1.55%p 상승했고, 순이익률은 **7.15%**로 0.29%p 상승했다. 광학 필름, 고속 수지 등 신규 생산력이 순차적으로 늘어나고 제품 구조가 개선되면서 동사의 장기 성장을 지지할 것으로 전망된다.
2025~2027년 실적 전망
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증가율 (%) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 4.06 | 124.1 | 0.4 | 48.2 |
| 2026년 | 5.13 | 26.4 | 0.5 | 38.1 |
| 2027년 | 6.15 | 19.9 | 0.6 | 31.8 |
2025년부터 2027년까지 둥차이테크의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.06억 위안, 5.13억 위안, 6.15억 위안으로 예상되며, 전년 대비 124.1%, 26.4%, 19.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.4위안, 0.5위안, 0.6위안으로 전망된다.
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