궈진증권은 **차이나유니콤(600050.SH)**이 원가 통제 강화를 통해 수익성을 개선했다는 점을 강조하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사는 고객 규모의 큰 폭 증가와 클라우드 분야의 강력한 경쟁력을 바탕으로 새로운 성장 동력을 확보하고 있는 상황이다.
2025년 1-3분기 주요 재무 성과 및 고객 성장
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 1-3분기 | 2,929.85 | 1 | 87.72 | 5.2 |
| 3분기 | 927.83 | 0 | 24.23 | 5.4 |
2025년 1~3분기 차이나유니콤의 매출은 2,929.85억 위안으로 전년 동기 대비 1% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 87.72억 위안으로 5.2% 증가했다. 3분기 매출은 927.83억 위안으로 전년 동기와 같은 수준이었으며, 지배주주 귀속 순이익은 24.23억 위안으로 5.4% 증가했다.
3분기 순이익 증가율이 매출 증가율을 상회한 주된 이유는 동사의 원가 통제 능력이 강화되었기 때문이다.
| 고객 유형 | 고객 규모 (억 명/만 명) | 순수 증가 규모 (만 명) |
| 모바일 고객 | 3.56억 명 | 1,248만 명 |
| 고정망 대역폭 고객 | 1.29억 명 | 679만 명 |
동사의 모바일 고객 규모는 3.56억 명으로 1,248만 명이 순수 증가했고, 고정망 대역폭 고객은 1.29억 명으로 679만 명이 순수 증가했다. 이는 동사 고객 순수 증가 규모가 최근 몇 년 동안 가장 컸음을 의미한다. 이와 더불어 1~3분기 경영성 현금흐름은 전년 동기 대비 0.2% 증가하며 동사 경영의 질은 다소 상승한 결과이다.
신성장 동력 및 미래 전망
차이나유니콤은 미래 성장을 위해 연구개발에 힘쓰고 있는 상황이다. 연구개발 비용은 전년 동기 대비 5.9% 증가했으며, 이미 6G, 저공 스마트 연결망, 위성 인터넷, 체화지능, 양자 테크놀로지 등 첨단 분야에 진출해 있다.
특히, 동사의 클라우드 분야 매출은 529억 위안을 기록하며 클라우드 컴퓨팅 시장에서 강한 경쟁력을 과시하고 있다. 클라우드 사업은 향후 동사의 새로운 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
2025~2027년 실적 전망
| 연도 | 지주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증가율 (%) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 100.31 | 11.08 | 0.32 | 16.8 |
| 2026년 | 109.02 | 8.69 | 0.35 | 15.46 |
| 2027년 | 117.84 | 8.09 | 0.38 | 14.3 |
2025년부터 2027년까지 차이나유니콤의 지주주 귀속 순이익은 각각 100.31억 위안, 109.02억 위안, 117.84억 위안으로 예상되며, 전년 대비 11.08%, 8.69%, 8.09% 증가할 것으로 예측된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.32위안, 0.35위안, 0.38위안으로 전망된다.
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