중유증권은 **제청스지테크(300182.SZ)**의 인공지능 생성 콘텐츠(AIGC) 사업이 강한 성장세를 이어갈 것이라 예상하며, 투자의견 ‘매수‘를 제시했다.
📉상반기 실적 부진: 소비 심리 위축과 IP 마진 하락
**제청스지테크(300182.SZ)**는 중국 주요 지식재산권(IP) 판권 매매 기업 중 하나이다. 비록 올해 상반기 실적은 전년 동기 대비 다소 부진한 모습을 보였다.
이는 상반기 주민 소비 불안 심리 속 IP 매매 시장 업황이 다소 악화된 것이 주된 원인이다. 그 영향으로 상반기 영상물 IP 사업 매출총이익률이 하락했다.
| 구분 | 2023년 상반기 | 2024년 상반기 | 증감율 |
| 영상물 IP 사업 매출총이익률 | 33.45% (추정치) | 27.49% | $\downarrow 5.96\%p$ |
🚀AIGC 사업: ‘소라 2’ 열풍과 화웨이 협력으로 폭발적 성장 예고
**제청스지테크(300182.SZ)**는 2024년 ‘챗(Chat) PV*를 출시하며 IP 매매 및 AIGC 서비스를 제공 중이며, 동사의 AIGC 사업 성장 기대감은 매우 크다.
올해 ‘소라(Sora) 2’ 공개로 AIGC 열풍은 다시금 글로벌 증시를 강타하고 있다. 전 세계적인 대형언어모델(LLM) 사용이 확대되는 상황 속 **’소라 2’**와 같은 영상물 제작 특화 LLM 공개는 AIGC 기술에 대한 시장의 폭발적인 관심을 증명한다.
실제로 유튜브를 비롯한 전 세계 주요 동영상 플랫폼에서는 AIGC 기술을 활용한 영상물이 대거 사용되고 있다. 정부와 플랫폼 차원에서 규제에 나설 정도로 AIGC 영상물이 봇물을 이루고 있어, 동사의 AIGC 수요는 예상보다 클 것으로 전망된다.
특히 동사는 화웨이와 협력하여 영상물 관련 AIGC 기술 경쟁력을 크게 강화했다. 또한 동사가 보유한 다수의 IP가 AIGC를 토대로 재가공되면서 추가적인 수익도 기대할 수 있어, 동사의 AIGC 사업 성장 기대감은 더욱 고조될 것으로 예상된다.
💰실적 및 투자 지표 전망 (2025-2027년)
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 4.38 | 5.25 | 6.07 |
| YoY 증가율 | $\uparrow 83.84\%$ | $\uparrow 20.03\%$ | $\uparrow 15.61\%$ |
| EPS (위안) | 0.16 | 0.20 | 0.23 |
| PER (배) | 36.11 | 30.09 | 26.03 |
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