카이위안증권은 주요 고객사 AMD발 호재로 **통푸마이크로(002156.SZ)**의 실적 성장 기대감이 한층 더 커졌다며 투자의견 매수를 유지했다.
💰 2분기 역대 최대 실적 경신 후 3분기 전망도 밝다
지난 2분기 동사의 매출은 69.46억 위안으로 전년 동기 대비 19.8% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.11억 위안으로 38.6% 늘면서 모두 역대 최대치를 경신했다. 이러한 호실적 속에 동사는 AMD로부터 대규모 주문이 이어지면서 3분기 및 하반기 실적도 기대 이상일 것으로 예상된다.
| 항목 | 기간 | 금액 (억 위안) | 전년 동기 대비 변화율 |
| 매출 | 2025년 2분기 | 69.46 | +19.8% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2025년 2분기 | 3.11 | +38.6% |
🤝 AMD의 핵심 협력사, SiP 수요의 80% 담당
특히 동사는 AMD와 지난 2015년 이래 전략적 협력 관계를 구축해 왔으며, 동사는 AMD의 전체 시스템인패키징(SiP) 수요 내 8할가량을 도맡은 기업으로 유명하다.
동사는 중앙처리장치(CPU), 그래픽처리장치(GPU) 및 서버용 칩 등에 대한 SiP 서비스를 제공하며 AMD와 협력을 통한 꾸준한 실적 성장세를 이어오고 있다.
🌐 오픈AI와의 협력으로 AMD의 시장 규모가 확대된다
최근 AMD는 오픈AI와 전략적 협력 관계를 구축했다. 앞으로 오픈AI는 최대 6기가와트(GW) 규모의 AMD의 AI 가속기를 매입할 계획이며, 이 과정에서 AMD는 지분 10%를 오픈AI에 제공한다.
특히 오픈AI는 글로벌 인공지능(AI) 업계 주도주로 GPU 수요가 예상보다 더 큰 만큼 AMD의 시장 규모는 한층 더 커질 가능성이 엿보인다.
이는 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 풀이된다. 동사는 AMD의 핵심 협력사인 만큼 AMD발 호재는 동사에 직접적인 수혜를 제공하기에 동사의 실적 성장에 더 많은 관심을 가져야 한다.
🎯 향후 3년간 순이익 고성장 지속 전망
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.49억/15.95억/21.31억 위안으로 전년 대비 54.8%/52.1%/33.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.69/1.05/1.4위안으로 예상되며 PER은 58.7/38.6/28.9배이다.
| 연도 | 순이익 (억 위안) | YoY 증감율 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025F | 10.49 | +54.8% | 0.69 | 58.7 |
| 2026F | 15.95 | +52.1% | 1.05 | 38.6 |
| 2027F | 21.31 | +33.6% | 1.40 | 28.9 |
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