궈진증권은 하남평고전기(600312.SH)의 수익성이 지속적으로 향상되고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지하였다.
2025년 1~3분기 주요 실적
| 지표 | 2025년 1~3분기 | 전년 동기 대비 증감률 | 내용 |
| 매출 | 84.4억 위안 | 7.0% 증가 | 안정적인 매출 성장을 기록하였다. |
| 지배주주 귀속 순이익 | 9.8억 위안 | 14.6% 증가 | 순이익 증가율이 매출 증가율을 상회하였다. |
| 총이익률 | 25.1% | 0.8%p 상승 | 수익성이 개선되었음을 나타낸다. |
| 지표 | 2025년 3분기 | 전년 동기 대비 증감률 | 내용 |
| 매출 | 27.4억 위안 | 3.6% 감소 | 국내 인도가 다소 늦어져 감소하였다. |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3.2억 위안 | 1.8% 감소 | 국내 인도의 지연으로 소폭 감소하였다. |
| 총이익률 | 25.8% | 0.3%p 상승 | 수익성 개선 추세는 유지되었다. |
동사의 3분기 매출과 순이익이 감소한 이유는 국내 인도가 다소 늦어졌기 때문이다. 그러나 전반적인 실적은 시장의 컨센서스에 부합하는 수준이다.
성장 동력 및 수익성 개선
동사는 고압 분야에서 선두의 입지를 확고히 하고 있으며, 해외 시장에서 두각을 나타냄과 더불어 수익성도 지속해서 개선되고 있다.
| 부문 | 규모/내용 | 전년 동기 대비 증감률 | 비고 |
| 국가전력망 송변전 설비 입찰 규모 (1~4차) | 482억 위안 | 23% 증가 | 전력망 투자 호경기를 나타낸다. |
| 동사 누적 낙찰금액 | 58억 위안 | 55% 증가 | 시장점유율 상승과 수주 경쟁력 강화를 나타낸다. |
| 동사 시장점유율 | 8.5% | (정보 없음) | 시장 입지가 강화되었다. |
해외 사업에서는 동사가 자체 개발한 145킬로볼트 환경보호 GIS 설비가 처음으로 유럽시장에 진입하는 등 첨단 전력장비의 국제화에서 진전을 보였다.
고압 제품의 인도 비중이 상승하였고, 고압 설비 생산라인의 최적화로 원가도 절감되면서 동사의 수익성은 계속 개선되고 있다.
이와 더불어 올해 전력망 투자가 호경기를 유지하면서 동사의 비축 수주도 충분한 상황이다. 이는 향후 동사 성장의 탄탄한 기반이 될 것으로 전망된다.
2025~2027년 예상 실적
| 구분 | 2025년 예상 | 2026년 예상 | 2027년 예상 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 12.21 | 14.16 | 17.41 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 19.29% | 15.98% | 22.97% |
| EPS (위안) | 0.9 | 1.04 | 1.28 |
| PER (배) | 19.09 | 16.46 | 13.38 |
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