둥우증권은 향후 삼원계 신제품의 양적 증가를 기대하며 룽바이테크(688005.SH)에 투자의견 “매수”를 유지했다.
1. 1~3분기 실적 및 수익성 악화
룽바이테크의 2025년 1~3분기 및 3분기 실적은 다음과 같다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 | 순이익 (억 위안) |
| 1~3분기 | 89.9 | -20.6% | -2 (적자) |
| 3분기 | 27.4 | -38.3% | -1.4 (적자) |
- 3분기 매출 변화율: 전년 동기 대비 38.3% 감소, 전분기 대비 16.7% 감소했다.
| 구분 | 총이익률 | 전년 동기비 증감률 (p) | 전분기 대비 증감률 (p) |
| 1~3분기 | 7.3% | -1.8%p | – |
| 3분기 | 4.3% | -6.8%p | -4.6%p |
- 순이익률 (1~3분기): **-2.3%**를 기록했다.
2. 삼원계 재료 판매량 감소 현황
1~3분기 삼원계 재료 판매량은 7.1만 톤으로 전년 동기 대비 20% 감소했다.
- 3분기 출하량: 2.1만 톤으로 전분기 대비 15% 감소했다.
- 연간 전망: 연간 삼원계 출하량은 10만 톤에 육박하며 전년 대비 20% 감소할 것으로 예상된다.
3. 향후 성장 동력: 신제품 및 해외 생산력 확대
동사 제품은 변화기에 있으며 향후 실적 개선의 동력은 다음과 같다.
- 신제품 양산: 중니켈 고전압 제품은 2026년 1분기부터 생산량이 증가할 것으로 보인다.
- 해외 생산력 증대:
- 한국: 6만 톤 규모 생산력은 점차 증가하고 있다.
- 폴란드: 2.5만 톤 규모 생산력은 2026년 상반기에 가동된다.
- 출하량 전망: 6계열, 8계열 신제품의 생산량이 증가하면서 2026년 삼원계 출하량은 전년 대비 40% 증가한 14만 톤에 달할 것으로 예상된다.
동사의 해외 사업 우세는 뚜렷하며 신사업 역시 경쟁력을 지니고 있다고 판단된다.
4. 실적 전망 및 목표가
2025년 동사는 적자를 기록할 것으로 예상되지만, 2026년부터 흑자 전환이 예상된다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증가율 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | -1.89 (적자) | – | -0.26 | -103.54 |
| 2026년 | 4.53 | 흑자 전환 | 0.63 | 43.11 |
| 2027년 | 8.06 | 77.9% | 1.13 | 24.25 |
searchmchina@searchmchina.com
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687