둥우증권은 고능환경(603588.SH)이 금속 가격 상승에 따른 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1~3분기 동사의 매출은 101.6억 위안으로 전년 동기 대비 11.28% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.46억 위안으로 전년 동기비 15.18% 증가했다.
이와 더불어 1~3분기 비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 6억 위안으로 전년 동기비 29.03% 증가했다.
3분기 지배주주 귀속 순이익은 1.44억 위안으로 전년 동기비 1.05% 감소했고, 비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 1.45억 위안으로 177% 증가했다.
비경상 손익을 제외한 순이익이 크게 증가한 이유는 금속 가격이 계속 상승하면서 자원 회수 부문의 생산력이 증가했기 때문이다.
또한 경영 전략의 최적화와 개선에 따른 영향 역시 반영됐다.
1~3분기 동사의 판매 총이익률은 17.9%, 순이익률은 6.4%에 달하며 전년 동기비 3.9%p, 1.5%p 상승했다.
자원화 사업은 물리 혹은 화학 처리 공법을 통해 고체폐기물이나 위험폐기물에서 이용 가치가 있는 자원을 회수하는 것이다.
이와 더불어 추가적인 가공을 통해 제품을 생산하고 있다.
동사는 이미 금속류 자원화에 깊이 참여하고 있으며, 제품은 구리, 납, 니켈에서 비스무트, 안티몬, 금, 은, 백금, 팔라듐 등으로 확대됐다.
가공 재생 운영 수익 외에 전체 산업사슬에 진출하면서 재생 자원의 자원 가치를 중시하게 됐고, 이를 기반으로 금속 가격 상승에 따른 충분한 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.03억/9.09억/10.51억 위안으로 전년 대비 66.72/13.19/15.63% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.53/0.6/0.69위안으로 예상되며 PER은 14.51/12.82/11.08배다.
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