타이핑양증권은 중국 선두의 광자 칩 기업인 위안제반도체(688498.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 광자 칩 분야에 주력하고 있으며, 중국 국내 선두의 광자 칩 IDM 업체이다.
다운스트림으로는 글로벌 10대 및 국내 주류 광모듈 업체에게 물량을 대량 공급하고 있다.
통신류 시장은 다년간 동사가 몰두한 기반 시장으로, 동사는 AI의 폭발적인 성장에 따른 기회를 포착했다. 데이터센터 시장에서는 빠른 확장을 실현했다.
이를 기반으로 동사는 통신+데이터센터 분야를 2대 성장 동력으로 삼고 있다.
2025년 상반기 동사 매출은 2.05억 위안으로 전년 동기비 70.57% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.46억 위안으로 330.31% 증가했다.
높은 수익성을 지닌 데이터센터 제품의 판매 규모가 증가하면서 전체 실적이 고성장 단계에 진입했다.
동사는 첨단 광자 칩 방면에서 경쟁력을 공고히 하고 있다.
고속 광자 칩 시장은 장기적으로 해외 업체가 주도하고 있어 이후 국산화의 여지가 큰 시장이다.
동사 IDM 모델은 각 부분의 자체 제어 실현에 도움이 될 것이며, 시장의 폭발적 성장에 따른 기회를 잡아 데이터센터 분야 첨단 제품의 경쟁력을 강화할 수 있을 것이다.
이를 통해 동사는 첨단 시장의 국산화에 앞장설 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1.52억/3.25억/5.36억 위안으로 전년 대비 흑자전환/113.95/64.58% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.77/3.79/6.23위안으로 예상되며 PER은 195.75/91.49/55.59배다.
searchmchina@searchmchina.com