궈신증권은 인공지능(AI) 서버 사업 성장세 속 페이룽다테크(300602.SZ)의 열관리 솔루션, 전자기 차폐 기술 사업 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 제시했다.
동사는 중국 주요 열관리 솔루션 서비스와 전자기 차폐 기술 서비스를 제공하는 기업인데, 주요 다운스트림 사업이 전자제품, 인터넷 데이터 센터(IDC), 신에너지 자동차, 태양광, 에너지저장시스템(ESS) 등 분야이다. 특히 동사는 화웨이, 마이크로소프트, 삼성전자, ZTE, 비야디 등 기업을 주요 고객사로 두고 있다.
이중 동사는 최근 AI 시대 속 서버 수요가 폭발적으로 늘어나는 과정에서 주요한 수혜주로 불리고 있다.
안정적인 서버 가동을 위해서는 열관리 및 전자기 차폐 수요가 큰데, 동사는 냉각 모듈과 3D-VC 발열 모듈 등 핵심 기술을 가진 기업인 만큼 이를 토대로 AI 서버 산업 호경기 속 분명한 성장기회를 맞이했다. 추가로 동사는 액체 냉각 시스템 분야에서도 분명한 경쟁력을 갖춘 기업인 만큼 액체 냉각 서버 산업에서도 성장 기대감이 큰 편이다.
실제 동사는 ZTE 등 주요 서버 제조사에 열관리 솔루션 서비스를 제공 중일 정도로 분명한 경쟁력을 갖췄다.
이에 더해 휴머노이드 산업의 성장에 따른 열관리 솔루션 서비스 사업 성장 기대감도 크다. 휴머노이드 가동 과정에서 관절 부품, 통제 장치 등에서 많은 열 관리 수요가 나오고 있어 동사의 새로운 열관리 솔루션 시장으로 성장하고 있다.
이처럼 동사의 열관리 솔루션 사업과 전자기 차폐 사업 모두 분명한 성장기회를 맞이했다고 판단되는 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 3.86억/5.87억/8.7억 위안으로 전년 대비 104.3/52.1/48.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.66/1.01/1.5위안으로 예상되며 PER은 53.5/35.2/23.7배다.
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