CMB인터내셔널은 야오밍캉더(603259.SH)의 TIDES 사업 발전세를 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 118.79위안을 제시했다.
최근 열린 동사의 투자자 활동에서는 TIDES 사업의 발전세가 여전하며, 생산력 확장이 빠르게 추진되고 있고 파이프라인 비축이 풍부하다는 소식이 전해졌다.
이와 더불어 초기 연구개발은 더욱 회복의 시그널을 보내고 있으며 이는 동사 매출의 약 1/3 초기 사업 매출 성장을 이끌 것으로 예상된다.
또한 정밀화 운영으로 동사가 거시적 불확실성에 직면한 가운데서도 글로벌 생산력을 확대하며 수익성을 유지하고 있다고 밝혔다.
동사는 올해 말 폴리펩타이드 생산력을 10만 L 이상으로 확대할 계획이며, 이는 2024년 말의 4.1만 L을 크게 상회할 것으로 예상된다.
올해 8월 기준 동사의 TDIES 파이프라인은 23개의 GLP-1류 프로젝트를 포함하고 있으며, 이중 16개는 임상 2/3기에 있으며 전 세계 26%의 비중을 차지한다.
GLP-1류 프로젝트를 제외하고 파이프라인 내 기타 분자 프로젝트 역시 이미 상업화 혹은 PPQ 단계에 진입했다. 이는 TIDES 사업의 실적 성장을 견인할 것으로 예상된다.
동사 관리층은 TIDES 매출의 연간 성장률이 80%를 상회할 것이라는 전망을 유지했다.
뿐만 아니라 동사 관리층은 향후 TIDES 사업의 글로벌 시장점유율을 전통 소분자 사업보다 높이는 것을 목표로 하고 있다.
이에 따라 동사의 TIDES 사업 발전세는 이후에도 지속될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 122.96억/144.59억/168.32억 위안으로 전년 대비 16.2/17.6/16.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.17/4.9/5.7위안으로 예상되며 PER은 24.7/21/18배다.
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