췬이증권은 AMD와 오픈 AI의 협업으로 통푸마이크로(002156.SZ)가 최대 수혜주가 될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 55위안을 제시했다.
최근 오픈AI는 AMD와 협력 관계를 구축해 그래픽처리장치(GPU) 칩을 매입할 계획이다. 내년 하반기에는 시범적으로 1기가와트(GW) 규모의 칩을 우선 매입하고 순차적으로 매입 규모를 확대해 갈 방침이다.
대략적으로 추산하면 내년 하반기까지 AMD는 오픈AI에 500~800만 개의 칩을 공급할 것으로 보이며 향후 4년 동안 오픈AI와 AMD의 거래 규모는 최대 1천 억 위안에 육박할 전망이다.
주목할 점은 AMD가 이번 거래의 일환으로 오픈 AI에 지분 1.6억 주(전체 지분의 10%가량)를 지급할 수 있다는 것인데, 오픈 AI와 AMD의 협력 관계는 한층 더 공고해질 것으로 보인다.
이는 동사에 강한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 풀이된다.
동사는 글로벌 시장에서도 대표적인 AMD 테마주로 불린다. 동사는 AMD의 시스템인패키징(SiP) 서비스를 도맡은 기업인 만큼 AMD와 오픈AI와 협력을 토대로 대규모 칩 공급이 이뤄진다 가정할 경우 동사의 SiP 사업이 폭발적인 성장세를 보일 여지가 있다.
따라서 이번 오픈 AI와 AMD의 협력은 동사의 새로운 성장 동력을 제공할 것으로 예상돼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.94억/18.5억/27.1억 위안으로 전년 대비 61.4/69.2/46.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.72/1.22/1.79위안으로 예상되며 PER은 55.7/32.9/22.5배다.
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