화안증권은 아오터웨이(688516.SH)의 리튬배터리 및 반도체 사업 매출과 수주가 증가했다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 33.79억 위안으로 전년 동기비 23.57% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.08억 위안으로 전년 동기비 59.54% 감소했다.
총이익률은 27.71%로 전년 동기비 6.1%p 하락했고, 순이익률은 8.49%로 9.7%p 하락했다.
2분기 매출은 18.45억 위안으로 전년 동기비 24.91% 감소, 전분기 대비 20.28% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.66억 위안으로 전년 동기비 61.08% 감소, 전분기 대비 17.8% 증가했다.
총이익률은 28.32%로 전년 동기비 4.92%p 하락했고, 순이익률은 8.1%로 9.99%p 하락했다.
동사의 태양광 사업은 여전히 산업 경기 사이클의 영향을 받으면서 매출이 감소했지만 태양광을 제외한 사업은 증가세를 유지했다.
상반기 리튬배터리 설비 매출은 1.76억 위안으로 전년 동기비 33.79% 증가했고, 총이익률은 21.35%로 전년 동기비 12.73%p 하락했다.
반도체 설비 매출은 0.72억 위안으로 전년 동기비 726.63% 증가했고, 총이익률은 16.11%로 전년 동기비 31.84%p 하락했다.
개조 및 기타 매출은 4.6억 위안으로 전년 동기비 23.22% 증가했고, 총이익률은 46.26%로 전년 동기비 8.14%p 상승했다.
수주 역시 태양광 사업 수주는 감소했지만 리튬배터리와 반도체 사업 수주는 증가했다.
특히 1~6월 반도체 설비 수주는 9천만 위안을 넘어서며 반도체 설비 사업이 계속 고성장하고 있음을 보여줬다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.84억/6.82억/7.28억 위안으로 전년 대비 -46.3/-0.3/6.9% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.17/2.16/2.31위안으로 예상되며 PER은 21.028/21.08/19.73배다.
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