화진증권은 리튬이온 배터리 산업에 집중하고 있는 관위전지(688772.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 상반기 동사 매출은 60.98억 위안으로 전년 동기비 14.03% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.17억 위안으로 14.77% 증가했다.
동사의 주요 사업은 소비류 배터리의 연구개발, 생산, 판매이다.
동사는 완전한 연구개발, 생산, 판매 시스템을 보유하고 있으며 글로벌 소비류 배터리 분야의 주요 공급업체 중 하나다.
이와 동시에 동사는 점차 동력 및 에너지 저장류 배터리 분야로 사업을 확장하고 있다.
동사 배터리 제품의 다운스트림 응용 분야는 소비류 배터리, 동력 및 에너지 저장류 배터리로 나눌 수 있다.
동사의 소비류 배터리 제품에는 배터리 셀 및 PACK이 있고, 응용 분야는 노트북, 태블릿, 스마트폰, 스마트 웨어러블 기기, 소비류 드론, 스마트 청소기, 전동 공구 등이 있다.
동력류 배터리 제품에는 배터리 셀, 모듈, PACK과 시스템이 있으며, 주로 자동차 저압 시스템, 산업 드론, 전동 모터 등에 활용된다.
에너지 저장류 배터리 제품에는 배터리 셀, 모듈, PACK, PACK과 에너지 저장 시스템이 있고, 이들은 가정용 에너지 저장, 통신설비, 상공업 에너지 저장 등 분야에 사용된다.
2025년 상반기 산업은 안정적인 성장세를 보였고, 상반기 동사의 여러 사업 중 스마트폰 리튬배터리 판매량은 전년 동기비 43.28% 크게 증가했다.
이는 동사의 점유율 상승과 일부 고객의 배터리 전략 조정에 의한 것이다.
이와 더불어 기타 소비류 배터리 판매량도 전년 동기비 79.81% 크게 증가했고, 소비류 배터리 셀 PACK 자급 비율은 44.43%로 전년 동기비 3.68%p 상승했다.
현재 동사의 밸류에이션은 경쟁사 밸류에이션 평균치보다 낮으며, 동사의 사업 업그레이드, 동력류 사업 고객 확대 등 요인을 감안하면 동사의 투자가치는 비교적 높은 것으로 판단된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.9억/13.6억/16.98억 위안으로 전년 대비 37.2/130.4/24.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.52/1.2/1.5위안으로 예상되며 PER은 43.3/18.8/15.1배다.
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