화위안증권은 선진 패키징 기술력을 계속 강화하고 있는 강소장전테크놀로지(600584.SH)에 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 186.05억 위안으로 전년 동기비 20.14% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.71억 위안으로 전년 동기비 23.98% 감소했다.
총이익률은 13.47%로 전년 동기비 0.11%p 상승했다.
산업 회복이 지속되면서 상반기 동사의 매출 증가율이 호전됐다.
상반기 글로벌 반도체 판매총액은 3,460억 달러로 전년 동기비 18.9% 증가했다. 이는 산업이 양호한 회복세를 보이고 있음을 의미한다.
최종 소비시장 호전에 수혜를 받고, 일부 고객의 사전 투자로 동사의 매출이 좋은 증가율을 기록했다.
지배주주 귀속 순이익이 감소한 이유는 원재료 가격 변동, 재무비용 상승 등의 단기적인 요인 때문이다.
2분기 동사의 총이익률은 14.31%로 전분기 대비 1.68%p 상승했다.
동사의 수익성은 회복되고 있으며, 하반기 동사는 생산력 이용률 상승, 제품 구조 개선, 내부 관리 최적화 등 방식을 통해 원가와 비용의 영향을 상쇄할 것으로 전망된다.
상반기 동사는 계속 연구개발 투자를 확대했고, 이를 통해 유리기판, CPO 광전 총 패키징, 큰 사이즈 FCBGA 등 핵심 기술에서 진전을 보였다.
동시에 동사는 고부가가치 응용 분야에 집중하면서 자동차 전자, 고성능 컴퓨팅, 메모리, 5G 통신 등 시장 전략을 가속화했다.
이를 통해 동사는 핵심 경쟁력을 한층 더 강화했다.
반도체 산업의 회복세, 선진 패키징과 고부가가치 분야의 경쟁력 강화로 동사는 발전을 지속할 수 있을 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 16.42억/23.16억/30.34억 위안으로 전년 대비 2.01/41.04/31.03% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.92/1.29/1.7위안으로 예상되며 PER은 41.47/29.4/22.44배다.
searchmchina@searchmchina.com