산시증권은 중타이증권(600918.SH)의 투자 사업이 뚜렷하게 성장했다며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 52.57억 위안으로 전년 동기비 3.11% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.11억 위안으로 77.26% 증가했다.
시장 활력 상승과 리스크 선호도 호전으로 상반기 동사의 각 사업 지표가 호전됐다.
자기자본투자(PI), 자산관리, 이자 순수입 등 사업이 모두 성장했고, 이중 투자 사업이 호조를 보였다.
상반기 투자 사업 매출은 9.61억 위안으로 전년 동기비 34.84% 증가했고, 이자 순수입은 8.16억 위안으로 2.75% 증가했다.
이와 더불어 자산관리 사업의 매출 역시 18.39억 위안으로 전년 동기비 33.13% 증가했다.
그러나 투자은행 사업 매출은 2.71억 위안으로 전년 동기비 47.75% 감소했다.
동사의 PI 사업은 크게 성장했는데, 이중 투자 순수익은 12.34억 위안 증가했고, 증가율은 140.51%에 달했다.
공정가액 변동 순수익은 다소 감소했지만 거래성 금융 자산은 470.41억 위안으로 전년 동기비 31.17% 증가했다.
이외에 동사는 유상증자를 통해 자본금을 높여 중자산 사업을 더욱 강화하고 있다.
자금 보충이 완료되면 동사의 자본 규모는 더욱 증가할 것이며, 리스크 저항력이 높아지며 각 사업의 질적 발전을 촉진할 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.02억/14.91억/16.02억 위안으로 전년 대비 49.55/6.35/7.46% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.2/0.21/0.23위안으로 예상되며 PER은 34.1/32.07/29.84배다.
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