화신증권은 글로벌화 전략을 안정적으로 추진하고 있는 신취안자동차마감재(603179.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 74.6억 위안으로 전년 동기비 21.01% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.22억 위안으로 2.8% 증가했다.
2분기 매출은 39.4억 위안으로 전년 동기비 26.4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.1억 위안으로 1.2% 증가했다.
2분기 동사의 매출은 안정적으로 증가했지만 총이익률은 압박을 받았다.
2분기 매출이 증가한 이유는 상반기 해외 매출이 전년 동기비 159.4% 증가했기 때문이다.
2분기 총이익률은 16.8%로 전년 동기비 3.1%p 하락, 전분기 대비 2.7%p 하락했다.
한편 동사는 글로벌화 전략을 안정적으로 추진 중이며, 해외 매출이 계속 증가하고 있다.
2022년부터 2025년 상반기까지 매출은 각각 69.5억, 105.7억, 132.6억, 74.6억 위안을 기록했는데, 이중 해외 매출은 6.1억, 7.7억, 10.9억, 14.8억 위안으로 전년 동기비 165.9%, 27.2%, 41.8%, 159.4% 증가했다.
2022년부터 2025년 상반기까지 해외 매출 비중은 8.7%에서 19.8%까지 상승했다.
현재 동사는 해외 자회사를 통해 멕시코 생산기지 확장 건설 프로젝트를 추진 중이며, 미국, 독일 등에도 자회사를 설립하고 동남아와 북미, 유럽 시장을 육성하기 위해 노력하고 있다.
이외에도 동사는 품종을 계속 확대하면서 향후 제2의 성장기를 맞이할 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.7억/13.31억/16.64억 위안으로 전년 대비 9.5/24.4/25% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.2/2.73/3.42위안으로 예상되며 PER은 28.69/23.06/18.4배다.
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