중유증권은 중금황금(600489.SH)이 금과 구리 가격 상승의 수혜를 봤다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 350.67억 위안으로 전년 동기비 22.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 26.95억 위안으로 54.6% 증가했다.
2분기 매출은 202.08억 위안으로 전년 동기비 31.5% 증가, 전분기 대비 36% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 16.56억 위안으로 전년 동기비 72.6% 증가, 전분기 대비 59.5% 증가했다.
상반기 금 생산량은 9.13톤, 제련 금 19.32톤으로 전년 동기비 2.35%, 1.47% 증가했다.
구리 생산량은 3.81만 톤, 전해구리는 20.39만 톤으로 전년 동기비 8.63% 감소, 13.09% 증가했다.
동사의 광산 금 판매량은 8.87톤, 제련 금 판매량은 18.1톤으로 전년 동기비 5.97% 증가, 0.49% 감소했다.
광산 구리 판매량은 4만 톤, 전해구리 판매량은 19.06만 톤으로 전년 동기비 7.62% 감소, 14.75% 증가했다.
가격을 보면 상반기 런던 금 현물의 평균가는 전년 동기비 39.21% 상승했고, 상하이금거래소의 Au999 금 가중 평균가는 전년 동기비 41.07% 상승했다.
또한 런던금속거래소(LME)의 구리 가격과 상하이선물거래소의 구리 가격도 모두 상승했다.
이처럼 주요 제품의 가격이 상승하면서 동사의 실적 증가를 지지했다.
금값이 안정적으로 상승하고, 금 생산량과 판매량이 안정적으로 증가함에 따라 향후 동사의 실적도 계속 증가할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 48.64억/65.4억/76.84억 위안으로 전년 대비 43.64/34.46/17.49% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1/1.35/1.59위안으로 예상되며 PER은 17.7/13.16/11.2배다.
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