인허증권은 신사업, 신제품, 신규 생산력 확대를 가속화하고 있는 쉬성그룹(603305.SH)에 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 20.96억 위안으로 전년 동기비 2.47% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.01억 위안으로 전년 동기비 24.22% 감소했다.
2분기 매출은 10.5억 위안으로 전년 동기비 3.89% 증가, 전분기 대비 0.29% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.05억 위안으로 전년 동기비 2.41% 감소, 전분기 대비 9.77% 증가했다.
상반기 동사의 에너지 저장 사업은 수확기에 진입해 매출이 2.98억 위안으로 전년 동기비 191.3% 증가했다.
상반기 동사의 자동차류 사업 매출은 17.05억 위안으로 전년 동기비 10.5% 감소했고, 내수 부진에 영향을 받았다.
상반기 동사의 내수 매출은 11.26억 위안으로 전년 동기비 7.9% 감소했고, 해외 매출은 9.7억 위안으로 전년 동기비 4.7% 증가했다.
2분기 총이익률은 22.75%로 전년 동기비 1.1%p 상승, 전분기 대비 1.95%p 상승했다.
총이익이 높은 사업의 성장이 동사의 전체 총이익률 상승을 이끌었다.
동사는 신사업, 신제품, 신규 생산력 확대를 가속화하고 있다.
에너지 저장 사업 방면에서는 신규 고객을 적극 유치하고 있고, 로봇 사업에서는 핵심 부품에 집중하며 국내외 다수 선두 로봇 기업과 협력을 심화하고 있으며, 마그네슘 합금 전략도 계속 가속화하고 있다.
뿐만 아니라 멕시코 기지가 정식 가동됐고, 자동화 설비 도입으로 생산력 이용률을 안정적으로 높일 것이며, 태국 기지도 건설을 시작했다.
이는 향후 동사 성장의 주요 기반이 될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.15억/6.15억/7.77억 위안으로 전년 대비 23.81/19.38/26.29% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.54/0.65/0.82위안으로 예상되며 PER은 26.8/22.45/17.78배다.
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