카이위안증권은 신아오생태(600803.SH)의 2분기 실적이 명백히 증가했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 660.1억 위안으로 전년 동기비 1.5% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 24.1억 위안으로 4.8% 감소했다.
2분기 매출은 322.8억 위안으로 전분기 대비 4.3% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.3억 위안으로 전분기 대비 46.6% 증가했다.
상반기 실적은 감소했지만 2분기 순이익은 전분기 대비 크게 증가했다.
상반기 동사의 플랫폼 거래 가스 판매량은 26.9억 m³로 전년 동기비 0.6% 감소했고, 이중 해외 플랫폼 거래 가스 판매량은 11.6억 m³로 전년 동기비 20.3% 증가했다.
국내 플랫폼 가스 판매량은 15.3억 m³로 전년 동기비 12.1% 감소했다.
상반기 동사의 플랫폼 거래 가스 판매가는 m³당 1.8위안으로 전년 동기비 23% 하락했고, 원가는 1.2위안으로 전년 동기비 29.7% 하락했다.
한편 동사의 배당도 주목할 가치가 있다.
2024년 동사의 배당성향은 70.41%이며 전년 동기비 30.73%p 상승했다.
2026~28년 동사의 배당성향은 50% 이상을 유지할 것으로 예상되기에 고배당 가치가 뚜렷하다고 볼 수 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 54.63억/61.56억/64.6억 위안으로 전년 동기비 21.6/12.7/4.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.76/1.99/2.09위안으로 예상되며 PER은 10.4/9.3/8.8배다.
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