화안증권은 천사첨단신소재(002709.SZ)의 2025년 상반기 실적이 컨센서스에 부합했고 주력사업인 전해액 사업 회복세가 돋보였다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 70.29억 위안으로 전년 동기 대비 28.97% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 2.68억 위안으로 12.79% 늘었다. 배터리 업계 실적이 다소 부진했다는 것을 고려하면 상반기 동사의 실적은 안정적인 성장세를 기록했고 시장의 컨센서스에 부합했다.
상반기 동사의 배터리 전해액 사업 매출은 63.02억 위안으로 전년 동기 대비 33.18% 증가했다. 배터리 업계에서 꾸준한 가격 하락 압력이 유지되며 배터리 가격은 낮은 수준이었으나 동사는 전해액 제조 원가를 낮췄고 선물 투자 및 리스크 관리로 수익성이 대폭 강화됐다.
주력사업인 리튬이온 배터리 전해액 사업이 호조였기에 상반기 동사의 실적 성장을 이끈 것으로 분석된다.
또한 올해 상반기 동사는 4세대 리튬인산철(LFP) 생산 시설을 확장했는데, 현재 리튬이온 배터리 산업 내 정부가 직접 개입해 구조조정을 진행 중인 만큼 향후 시설 확충에 따른 직접적인 시장점유율 상승 가능성도 기대할 수 있다.
이에 더해 동사는 미국 텍사스 소재 연간 20만 톤 규모의 배터리 전해액 시설과 모나코에도 배터리 생산 시설을 확충해 미국, 유럽 시장 공략에 집중하는 만큼 해외사업 매출도 크게 증가할 전망이다.
따라서 국내 시장 업황 회복 기대감에 더해 해외사업 매출이 크게 늘어 동사의 실적 성장 동력을 제공할 것으로 예상돼 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.16억/16.19억/22.42억 위안으로 전년 대비 130.7/45.1/38.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.58/0.85/1.17위안으로 예상되며 PER은 36.89/25.43/18.37배다.
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