화위안증권은 2분기 이익이 뚜렷하게 개선된 상해터널공정(600820.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 220.21억 위안으로 전년 동기비 21.45% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.27억 위안으로 7.49% 감소했다.
비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 6.8억 위안으로 전년 동기비 0.21% 증가했다.
매출이 감소한 원인은 시공 사업의 매출이 감소했기 때문이다.
2분기 매출은 114.71억 위안으로 전년 동기비 17.52% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.96억 위안으로 16.08% 증가했다.
투자수익이 5.49억 위안 증가하고, 자산과 신용감가손실이 감소하면서 2분기 순이익은 증가했다.
또한 동사는 2025년도 반기 이익배당으로 총 2.52억 위안을 배당할 예정이며, 배당성향은 37.71%에 달한다.
이에 따라 동사의 고배당 투자가치 역시 두드러지고 있다.
상반기 동사의 신규 수주 금액은 462.07억 위안으로 전년 동기비 0.18% 증가했고, 시공, 설계, 운영, 디지털 사업 신규 수주는 각각 393.7억, 15.54억, 51.17억, 1.68억 위안으로 전년 동기비 0.64% 증가, 46.02% 증가, 31.31% 증가, 27.54% 감소했다.
특히 동사는 신흥사업을 적극 확대하면서 새로운 성장 가능성을 열어가고 있다.
고배당과 신흥사업 확대는 동사 장기 성장의 기반이 될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 29.96억/31.62억/33.64억 위안으로 전년 대비 5.46/5.52/6.42% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.95/1.01/1.07위안으로 예상되며 PER은 6.85/6.49/6.1배다.
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