인허증권은 화친테크(688281.SH)의 신규 수주가 빠르게 증가하고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 5.16억 위안으로 전년 동기비 6.44% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.46억 위안으로 32.45% 감소했다.
상반기 동사의 각 사업과 자회사 생산력이 크게 증가하면서 상반기 매출이 증가했다.
2분기 매출은 2.75억 위안으로 전년 동기비 15.7% 증가, 전분기 대비 13.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.83억 위안으로 전년 동기비 18% 감소, 전분기 대비 32.4% 증가했다.
2분기 총이익률은 전분기 대비 현저히 상승했고, 실적 역시 크게 개선됐다.
상반기 동사의 총이익률은 47.6%로 전년 동기비 8.7% 감소했다. 제품 구조가 전환되고 자회사 생산력이 증가하는 단계에서 원가 압박을 받았다.
상반기 계약부채는 0.33억 위안으로 연초 대비 64% 증가했고, 수주 증가폭이 컸다.
2025년 들어 상온 특수 기능성 재료의 신규 수주는 약 0.82억 위안에 달했고, 업무량이 계속 확대됨과 더불어 빠른 성장세를 보였다.
특수 기능성 재료 유지 및 보수 분야 사업도 순조롭게 추진 중이며, 연간 신규 수주는 1.3억~1.5억 위안에 달할 것으로 예상된다.
이외에도 동사의 다각화가 점차 수확기에 접어들고 있으며, 자회사 사업 역시 다방면에서 가능성을 열고 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.14억/5.62억/7.12억 위안으로 전년 대비 0.1/35.68/26.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.52/2.06/2.61위안으로 예상되며 PER은 45.34/33.42/26.37배다.
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