중유증권은 반도체에 전면 집중하고 있는 원타이과기(600745.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 253.41억 위안으로 전년 동기비 24.56% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.74억 위안으로 237.36% 증가했다.
동사의 사업 전략 전환과 제품 집적 사업 청산으로 상반기 3개 자회사의 매각이 완료됐고, 이로 인한 투자수익은 3분기에 확정될 것으로 보인다.
산업사슬 재고는 안정적이고 산업 생태는 개선되고 있으며, 다운스트림 수요도 계속 회복되고 소비 진작 정책이 실시되면서 하반기 파워 반도체와 아날로그 반도체 경기는 계속 상승할 것으로 예상된다.
이에 동사의 수주가 증가하고 제품 가격도 안정될 것으로 전망된다.
상반기 동사의 반도체 사업 매출은 78.25억 위안으로 전년 동기비 11.23% 증가했고, 순이익은 12.61억 위안으로 17.05% 증가했다.
판매 지역별로 보면 상반기 중국 매출은 전년 동기비 20% 이상 증가했고, 자동차와 공업, 소비 분야가 강한 성장세를 유지했다.
미주와 아태 지역은 AI, 소비, 자동차 사업에 힘입어 한 자릿수의 안정적인 증가세를 기록했다.
유럽은 2분기 바닥을 확인하고 반등을 시작했다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.61억/26.45억/33.33억 위안으로 전년 대비 흑자전환/42.09/26.03% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.5/2.12/2.68위안으로 예상되며 PER은 29.04/20.44/16.22배다.
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