둥우증권은 광통신 소자 수요 증가로 천부광통신(300394.SZ)의 상반기 실적이 호조였고 한동안 강한 실적 성장세를 이어갈 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 24.6억 위안으로 전년 동기 대비 57.8% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 9억 위안으로 37.5% 늘었다.
이중 2분기 매출은 15.1억 위안으로 전년 동기 대비 83.3% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 5.6억 위안으로 49.6% 증가했다. 전 분기와 비교하면 매출은 60% 증가, 지배주주 귀속 순이익은 66.3% 증가했다.
상반기 동사의 실적이 강한 성장세를 보인 이유를 보면 동사의 광통신 소자 사업 매출이 15.7억 위안으로 전년 동기 대비 91% 늘었다. 전 반기와 비교해도 매출은 87.6%나 늘었는데, 최근 주문을 보면 1.6테라(T)급 광통신 소자 수요가 빠르게 늘고 있어 동사 수익성을 강화될 전망이다.
특히 전 세계적인 인공지능(AI) 기술 사용 시도 속 네트워크 인프라 보강 작업에 대거 실시되면서 광통신 장비 수요가 빠르게 늘고 있으며 시장에서는 기존 800기가(G)급 광통신 설비보다는 1.6T급 제품을 선호하기에 동사의 1.6T급 광통신 소자 공급은 급증할 전망이다.
추가로 동사는 싱가포르 지역 소재 판매처와 태국 소재 생산 시설을 보강하며 글로벌 시장 공략을 강화하는 중이며 올해 상반기 연구개발(R&D) 투자 비용으로 1.3억 위안을 지출하며 전년 동기 대비 12% 늘어 동사의 실적 성장 기대감은 더 고조될 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 23.51억/32.19억/40.34억 위안으로 전년 대비 74.99/36.96/25.31% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.02/4.14/5.19위안으로 예상되며 PER은 59.52/43.46/34.68배다.
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