궈진증권은 비핵심 사업을 계속 축소하고 있는 항생전자(600570.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 24.3억 위안으로 전년 동기비 14.4% 감소했고, 총이익은 전년 동기비 16.6% 감소했다.
이는 금융기관 IT 전체 예산이 축소되면서 고객 수요가 감소했고, 동사가 전략적으로 일부 비핵심 사업을 축소했기 때문이다.
상반기 동사의 비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 1.9억 위안으로 전년 동기비 41.9% 증가했다.
2분기 매출은 14억 위안으로 전년 동기비 15% 감소했고, 총이익은 15% 감소했다.
비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 1.8억 위안으로 전년 동기비 59.8% 증가했다.
상반기 가장 좋았던 사업은 기업 금융, 보험 핵심과 인프라 IT 제품으로 해당 매출은 전년 동기비 4.9% 증가했고, 총이익률은 전년 동기비 17.4%p 상승했다.
이로 인해 총이익은 전년 동기비 77.8% 증가했다.
상반기 자금 관리 테크놀로지, 리스크와 플랫폼 테크놀로지 서비스 부문 실적은 상대적으로 압박을 받았고, 총이익은 전년 동기비 34.8%, 49.1%씩 감소했다.
2024년 기금 수수료 인하 등 요인으로 금융기관 예산이 축소됐다.
2025년 시장이 호전되고 자회사 헝윈인터내셔널이 홍콩 증권사의 가상자산 거래 시스템 구축을 도우면서 동사의 펀더멘털도 점차 호전될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.24억/14.46억/14.97억 위안으로 전년 대비 7.74/28.68/3.51% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.59/0.76/0.79위안으로 예상되며 PER은 64.81/50.37/48.66배다.
searchmchina@searchmchina.com