중유증권은 수익성이 뚜렷하게 개선된 미아오커란두오식픔(600882.SH)에 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.
2025년 상반기 매출은 25.67억 위안으로 전년 동기비 7.98% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.33억 위안으로 86.27% 증가했다.
총이익률과 순이익률은 각각 30.81%, 5.18%로 전년 동기비 0.91%p, 2.18%p 상승했다.
상반기 순이익률이 상승한 이유는 총이익률 상승과 판매 비용률 하락 덕분이다.
총이익률의 경우는 총이익이 높은 치즈 사업이 빠른 성장세를 보이면서 전년 동기비 상승했다.
판매 비용률이 하락한 이유는 광고비와 출장 경비 지출이 감소했기 때문이다.
2분기 매출은 13.34억 위안으로 전년 동기비 9.62% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.51억 위안으로 53.06% 증가했다.
총이익률과 순이익률은 각각 30.18%, 3.79%로 전년 동기비 0.9%p 하락, 1.08%p 상승했다.
한편 상반기 동사의 대리점은 총 6,551개에 달하며 지난해 말 대비 1,246개 감소했다.
올해 상반기 동사의 매출 증가율은 매분기 개선되고 있으며 전체 비용률은 뚜렷하게 하락하고 있다.
이에 따라 동사의 수익성 역시 뚜렷하게 개선되고 있다.
이로 보아 올해 동사는 스톡옵션의 실적 목표를 순조롭게 달성할 수 있을 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 2.34억/3.39억/4.81억 위안으로 전년 동기비 105.95/44.69/42.17% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.46/0.66/0.94위안으로 예상되며 PER은 61.07/42.21/29.69배다.
searchmchina@searchmchina.com