인허증권은 파라전자(600563.SH)의 총이익률이 계속 상승할 것으로 전망하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 24.99억 위안으로 전년 동기비 18.05% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.69억 위안으로 18.15% 증가했다.
2분기 매출은 12.96억 위안으로 전년 동기비 13.96% 증가, 전분기 대비 7.65% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.05억 위안으로 전년 동기비 14.54% 증가, 전분기 대비 15.45% 증가했다.
제품 구조가 개선되면서 2분기 총이익률이 전분기 대비 상승했고, 원재료 가격 하락으로 총이익률이 계속 상승할 것으로 전망된다.
상반기 매출 증가는 신에너지 자동차, 태양광, 공업 제어 사업을 핵심으로 상반기 신에너지 자동차 생산량이 687.2만 대로 전년 동기비 36.2% 증가했다.
자동차 사업은 동사 매출 증가의 주요 원동력이 됐다.
상반기 동사의 총이익률은 33.08%로 전년 동기비 1.01%p 하락했지만 2분기 총이익률은 34.73%로 3.43%p 상승했다.
이 역시 자동차 사업의 총이익률 개선과 총이익이 높은 태양광 사업 비중이 상승했기 때문이다.
하반기 신규 생산력 투입으로 원재료 가격이 하락하면서 총이익률이 상승할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 13.68억/16.5억/19.26억 위안으로 전년 대비 31.62/20.65/16.73% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.08/7.33/8.56위안으로 예상되며 PER은 19.39/16.07/13.77배다.
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