궈위안증권은 대화기술(002236.SZ)의 상반기 실적이 호조였고 국내외 사업 모두 안정적인 성장세를 기록했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 151.81억 위안으로 전년 동기 대비 2.12% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 24.76억 위안으로 36.8% 늘었다. 이중 동사의 상반기 매출총이익률이 41.61%로 전년 동기 대비 0.69%p, 전 분기 대비 1.48%p 상승했는데, 환차익 외에도 내구 관리 체계를 강화하면서 수익성이 더 향상된 것으로 분석된다.
상반기 동사의 국내외 사업 모두 호조였다. 국내 사업 매출은 75.53억 위안으로 전년 동기 대비 2.33%, 해외사업은 76.28억 위안으로 1.91% 늘며 전체 매출 내 해외사업 비중이 약간 더 높아졌다. 이는 동사가 기술 경쟁역을 토대로 선진국, 개발도상국 모두에서 시장점유율이 상승했고 신기술 활용의 성과가 나오는 것으로 풀이된다.
국내 사업의 경우 정부 사업 매출이 18.51억 위안으로 전년 동기 대비 4.68%, 기업 서비스 사업이 42.19억 위안으로 8.17% 늘며 정부, 대기업 중심의 비중이 높아, 수익성도 한층 더 향상된 것으로 보인다.
추가로 올해 상반기 동사의 연구개발(R&D) 투자액은 19.84억 위안으로 전년 동기 대비 4.37%나 늘었다. 동사는 보안 설비 맞춤형 인공지능(AI) 모델 개발에 집중했고 고객의 요구에 따른 맞춤형 AI 서비스 제공이 가능해 시장 경쟁력이 더 강화된 것으로 평가된다.
따라서 하반기에도 동사의 국내외 사업 경쟁력은 안정적인 성장세를 유지했고 앞으로 AI 기술을 토대로 시장 확장 기대감도 공존해 있기에 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 35.13억/33.53억/35.9억 위안으로 전년 대비 20.9/-4.53/7.08% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.07/1.02/1.09위안으로 예상되며 PER은 17.02/17.83/16.65배다.
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