둥팡차이푸증권은 후이타이메디컬(688617.SH)의 핵심 사업이 계속 성장하고 있다고 평가하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2203년 동사 매출은 16.5억 위안으로 전년 대비 35.71% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.34억 위안으로 49.13% 증가했다.
2024년 1분기 매출은 4.55억 위안으로 전년 동기비 30.2% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.4억 위안으로 36.48% 증가했다.
2023년 동사는 전기생리학에서 핵심 전략 제품의 진입과 성장에 주력하고 있으며, 2차원에서 3차원 수술로의 업그레이드를 실현하며 시장점유율을 확대했다.
혈관 삽입류 사업에서는 계속 시장 보급을 확대하고 있으며 채널 연동을 심화해 제품의 커버리지와 병원 침투율을 높였다.
2023년 전기생리학 관련 사업 매출은 3.68억 위안으로 전년 대비 25.51% 증가했고, 관상동맥 통로류 매출은 7.91억 위안으로 38.98% 증가했다.
말초 삽입류 매출은 2.56억 위안으로 전년 대비 40.36% 증가했고, 주문자상표부착생산(OEM) 사업 매출은 2.1억 위안으로 31.67% 증가, 비 혈관 삽입류 매출은 1,638.88만 위안을 기록했다.
전반적으로 동사의 판매 규모는 증가했고, 실적 역시 안정적으로 성장했다.
2023년 동사의 총이익률과 순이익률은 각각 71.27%, 31.64%로 전년 대비 0.07%p 상승, 3.67%p 상승했다.
2024년 1분기 총이익률과 순이익률은 각각 72.01%, 30.28%로 전년 동기비 1.34%p, 2.03%p 상승했다.
최근 몇 년 동안 연평균 30~40% 증가했던 판매 규모 덕분에 동사의 총이익률이 상승했고, 생산 자동화 업그레이드와 자체 생산 재료의 사용으로 원가 절감 효과도 두드러졌다.
이외에도 동사는 연구개발을 확대하면서 기술 우세를 유지했다.
이를 통해 동사는 고부가가치 제품을 개발하고 제품의 세대교체를 지속하면서 좋은 성장세를 보일 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.91억/9.23억/12.11억 위안으로 전년 대비 29.43/33.61/31.16% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 10.34/13.81/18.11위안으로 예상되며 PER은 54.95/41.13/31.36배다.
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