궈진증권은 화다주톈테크(301269.SZ)의 상반기 실적이 예상보다 나았다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 5억 위안으로 전년 동기 대비 13% 늘었으나 지배주주 귀속 순손실 0.19억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 적자전환했다. 이중 2분기 매출은 2.7억 위안으로 전년 동기 대비 16% 늘었고 지배주주 귀속 순손실 0.18억 위안으로 기록하며 적자폭을 축소했다.
단 실제 2023년 공개된 스톡옵션 계획 내 지분을 채무 상환에 사용하면서 상반기 실적에 영향을 미쳤고, 이 부분을 제하면 올해 상반기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 0.85억 위안으로 73%나 늘었다. 이는 곧 오랜 기간 동사의 발목을 잡아 온 ‘더딘 순이익 증가’ 문제가 상당 부분 개선된 것으로 풀이된다.
특히 상반기 동사의 매출총이익률은 전년 동기 대비 10.2%p 상승했는데, 이는 판관비, 연구개발(R&D) 비용 지출률을 크게 상회하며 올해 상반기 동사는 전자설계자동화(EDA) 소프트웨어 및 노무 서비스 제공 이후 비용 회수 금액이 전년 동기 대비 73%나 증가하면서 경영 환경도 크게 안정된 것으로 분석됐다.
이에 더해 상반기 미국 정부가 대(對)중국 반도체 설계 소프트웨어 사용을 금지하면서 동사의 시장점유율은 성장기회를 맞이했다. 실제 동사의 경쟁사의 상반기 실적 중 중국 사업 매출이 대체로 감소했는데, 동사는 EDA 소프트웨어 사용 금지 기간 동안 새로운 고객을 확보하며 미래 성장 동력을 보강했다.
또한 동사는 매해 매출의 절반 이상을 R&D에 투자하며 기술 경쟁력을 강화하는데 집중하던 기업인 만큼 동사에 대해 중장기적 시각에서 접근해야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5,800만/1.9억/3.28억 위안으로 전년 대비 -46.84/226.6/72.84% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.1/0.35/0.6위안으로 예상된다.
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