궈롄증권은 원통택배(600233.SH)의 성장 전망이 밝다고 평가하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 20.32위안을 제시했다.
동사는 가맹제 택배 기업으로 주요 사업은 국내 택배 사업이다. 국내 택배 사업의 매출 비중은 80%에 달한다.
2015년부터 동사는 항공 사업과 대리 화물운수 사업에 진출했으며 2023년 매출 합계 비중은 7.4%에 달했다.
동사의 실적은 안정적으로 성장 중이며 2017~23년 지배주주 귀속 순이익의 연평균 성장률은 17.1%에 달한다.
2023년 중국 실물 상품 소매 증가율은 8.4%, 2024년 1분기에는 다시 11.6%까지 상승했다.
특히 온라인 소비가 강한 성장세를 보인 점이 동사에게 긍정적으로 작용했고, 업계 가격경쟁 구도가 안정세를 보이고 있다는 점도 동사에게 긍정적으로 작용했다.
이에 2024년 1분기 동사의 시장점유율은 15%에 달했다.
동사는 업계 후발주자로 후발 우세를 지니고 있으며, 단점은 보완하고 강점은 강화하면서 경쟁력을 계속 강화하고 있다.
최근 몇 년 동안 동사는 자동화 업그레이드와 과학기술 투자에 주력하면서 정밀 관리 수준을 계속 높였고, 이에 원가를 절감하며 뚜렷한 원가 우세를 갖추게 됐다.
향후 동사는 원가 우세를 바탕으로 브랜드 업그레이드를 추진할 것이며 경영 효율과 고객 체험을 높이며 전체 제품과 서비스 가격 책정 능력을 계속 강화할 것이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 43.86억/51.96억/57.74억 위안으로 전년 대비 17.82/18.47/11.12% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.27/1.51/1.68위안으로 예상되며 PER은 12.9/10.9/9.8배다.
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