궈신증권은 중국해양석유(600938.SH)가 추진하고 있는 가이아나 옐로테일 프로젝트가 사전에 가동될 것으로 예상하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
8월 8일 동사는 가이아나 옐로테일 프로젝트가 사전에 가동된다고 공시했다.
옐로테일 프로젝트의 설계 생산력은 일일 25만 배럴이며, 기존 계획대로라면 2025년 4분기 가동을 예정하고 있었다.
가이아나 스타브록 지구의 총 생산력은 일일 90만 배럴까지 증가할 것으로 전망된다.
가이아나 스타브록 지구에는 현재 리자 1기, 리자 2기, 파야라 프로젝트, 옐로테일 프로젝트 등이 있다.
현재 스타브록 지구 원유 평균 생산량은 일일 약 65만 배럴에 달하며, 2025년 상반기 일일 평균 생산량은 63.9만 배럴로 전년 동기비 1.6만 배럴 증가했다.
가이아나 옐로테일 프로젝트가 예정보다 일찍 가동되면서 동사에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.
한편 2025년 상반기 중국 원유 및 가스 생산 형세가 양호했고, 공급 보장 능력은 안정적으로 상승했다.
올해 상반기 중국 최대 원유 생산기지 보하이 유전의 누적 생산량은 2,050만 톤으로 처음 2천만 톤을 돌파했다.
이로써 중국 해상 원유 및 가스 공급 능력이 더욱 강해졌다.
이 역시 향후 동사의 발전에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1,262.7억/1,296.96억/1,350.93억 위안으로 전년 대비 -8/3/4% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.66/2.73/2.84위안으로 예상되며 PER은 9.7/9.5/9.1배다.
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