하이퉁인터내셔널은 중민에너지(600163.SH)의 저밸류에이션 자산 투자가치에 주목할 것을 추천하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지하고 목표가 6.05위안을 제시했다.
2분기 동사의 발전량은 5.1억 kW로 전년 동기비 18% 감소했다.
이중 푸젠 풍력발전량은 4.5억 kW로 전년 동기비 19% 감소했다. 이는 2분기 풍력 자원 약화의 영향을 반영하고 있다.
헤이룽장 풍력발전량은 전년 동기비 20% 감소했고, 신장 태양광발전량은 53% 감소했다.
상반기 동사의 발전량은 14억 kW로 전년 동기비 0.9% 감소했고, 이중 푸젠 풍력발전량은 12.8억 kW로 전년 동기비 2.6% 증가, 헤이룽장 풍력발전량은 29% 감소, 헤이룽장 바이오매스 발전량은 15% 감소, 신장 태양광발전량은 35% 감소했다.
발전량을 기준으로 계산하면 2분기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 0.9억 위안으로 전년 동기비 31% 감소할 것으로 예상된다.
또한 상반기 지배주주 귀속 순이익은 3.4억 위안으로 전년 동기비 1% 감소할 것으로 추산된다.
최근 태풍에 영향을 받으면서 3분기 푸젠 풍력발전량은 다소 회복됐다.
만약 푸젠 육상풍력발전소의 연간 이용시간이 전년 동기비 152시간 증가한 3,000시간에 달하고, 해상풍력발전소의 이용시간이 106시간 증가한 4,450시간에 달한다면 동사의 연간 지배주주 귀속 순이익은 7.5억 위안으로 전년 대비 15.3% 증가할 것으로 예상된다.
동사 산하 푸젠 풍력발전 자산의 질은 우수하며 푸젠 전력 수급 구도도 좋은 편이기에 신에너지 사업에 성장 가능성이 있다고 판단된다.
또한 동사의 현재 밸류에이션은 주가순자산비율(PBR)이 1.4배, 주가수익비율(PER)이 13배로 강한 안전성을 지니고 있다고 판단되며 향후 자산 유입의 가능성도 존재하고 있어 장기적 투자가치를 낙관한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.51억/7.9억/8.51억 위안으로 전년 대비 15.3/5.2/7.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.39/0.42/0.45위안으로 예상되며 PER은 13.31/12.65/11.74배다.
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