궈롄증권은 원타이과기(600745.SH)가 신제품을 적극 확장하면서 다운스트림 수요 부진에 대응하고 있다고 분석했다.
2024년 1분기 동사 매출은 162.47억 위안으로 전년 동기비 12.62% 증가, 전분기 대비 3.3% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.43억 위안으로 전년 동기비 68.82% 감소, 전분기 대비 115.62% 증가했다.
총이익률과 순이익률은 각각 9.2%, 0.97%로 전년 동기비 8.74%p, 2.12%p 하락했고, 전분기 대비로는 3.03%p 하락, 7.72%p 상승했다.
1분기 반도체 사업의 매출은 34.2억 위안을 기록했고, 사업 총이익률은 31%, 순이익은 5.2억 위안을 기록했다.
거시경제 등 요인에 영향을 받으면서 유럽, 미주 등 지역 반도체 수요가 약화된 가운데 동사는 침체된 시장환경에 대응해 다른 판매 전략을 취하며 시장점유율과 업계 입지를 유지했다.
전기차를 포함한 자동차 분야는 여전히 동사 반도체 사업의 주요 매출원이었고, 2023년 해당 분야 매출은 전체 매출에서 62.8%의 비중을 차지했다.
한편 동사는 새로운 제품 분야를 확장하면서 다운스트림 수요 부진에 대응하고 있다.
동사는 현재 해외 고객과 AI 휴대폰을 공동 개발하고 있으며 이를 통해 AI 기술을 중저가 휴대폰에 보급해 더 많은 고객에게 혜택이 돌아갈 수 있도록 할 것이다.
동사의 신사업은 안정적으로 양산 단계에 접어들었고, 이에 따라 향후 동사의 성장을 계속 주목할 필요가 있다고 판단된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 15.38억/23.14억/30.79억 위안으로 전년 대비 30.21/50.45/33.06% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.24/1.86/2.48위안으로 예상되며 PER은 25.6/17/12.8배다.
searchmchina@searchmchina.com