중위안증권은 둥펑음료(605499.SH)의 음료 사업이 빠른 성장세를 유지하고 있다며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 107.37억 위안으로 전년 동기비 36.37% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 23.75억 위안으로 37.22% 증가했다.
에너지 음료의 매출은 계속 빠른 증가세를 유지하고 있으며, 전해질 음료의 판매 비중도 확대됐다.
상반기 동사의 에너지 음료 매출은 83.61억 위안으로 전년 동기비 21.97% 증가하며 여전히 빠른 증가세를 유지했다.
이외에 전해질 음료 매출은 14.93억 위안을 기록하며 전체 매출에서 차지하는 비중이 13.91%까지 확대됐다. 이는 전년 동기비 7.86%p 상승했다.
전해질 음료의 매출 비중이 확대되면서 에너지 음료의 매출 비중은 77.91%까지 줄어들었다.
상반기 동사의 총이익률은 45.15%로 전년 대비 0.55%p 상승했다. 추세상으로 보면 동사의 수익성은 반등하고 있다.
이중 판매 비중이 가장 큰 에너지 음료의 총이익률은 50.61%로 전년 동기비 3.21%p 상승했다.
이외에도 동사의 각 판매 지역, 온라인 채널, 고객 채널은 모두 높은 성장률을 보이고 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 43.4억/54.2억/68.97억 위안으로 전년 대비 30.46/24.89/27.25% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 8.35/10.42/13.26위안으로 예상되며 PER은 35.37/28.32/22.25배다.
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