둥우증권은 오토바이 산업 선두 기업인 춘펑파워(603129.SH)의 성장이 빨라지고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 연료유 오토바이 판매량은 14.3만 대로 전년 동기비 9% 증가했고, 이중 250cc 이상 오토바이의 판매량은 10.8만 대로 전년 동기비 45% 증가했다.
상반기 동사의 연료유 오토바이 국내 판매량은 7.3만 대로 전년 동기비 16% 증가했고, 이중 250cc 이상 오토바이의 판매량은 6.1만 대로 전년 동기비 37% 증가했다.
연료유 오토바이의 해외 판매량은 7만 대로 전년 동기비 4% 증가했고, 이중 250cc 이상 오토바이 해외 판매량은 4.8만 대로 전년 동기비 55% 증가했다.
전반적으로 보면 상반기 동사의 오토바이 사업은 호조를 보였다.
상반기 동사의 전체 오토바이 판매량 중 250cc 이상 제품의 비중은 83%에 달했고, 이는 전년 대비 19%p 상승한 것이다.
또한 이중 500cc 이상 제품의 비중은 24%에 달하며 전년 대비 20%p 상승했다.
지난해 하반기 동사는 675SR, 700MT, 800MTX 등 신제품을 출시했고, 올해 상반기 뚜렷하게 판매량이 증가했다.
제품 구조가 명확하게 개선되면서 동사의 오토바이 제품의 평균 판매 가격과 총이익률이 상승했고, 이는 동사의 오토바이 사업 수익성을 높였다.
동사의 제품 구조는 명백히 개선되고 있으며 이에 따라 올해 판매량 증가와 가격 상승이 동시에 나타나며 업계 선두 입지를 더욱 공고히 할 수 있을 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.69억/24.73억/27.37억 위안으로 전년 대비 26.99/32.32/10.66% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 12.25/16.21/17.94위안으로 예상되며 PER은 18.52/13.99/12.65배다.
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