산시(山西)증권은 하이신가전(000921.SZ)의 상반기 실적이 호조였고 해외사업 성장세가 돋보였다며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 493.4억 위안으로 전년 동기 대비 1.44% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 20.77억 위안으로 3.01% 증가했다. 이중 2분기 매출은 245.02억 위안으로 전년 동기 대비 2.6% 줄었고 지배주주 귀속 순이익은 9.49억 위안으로 8.25% 감소했다.
이중 상반기 국내사업 매출은 252.5억 위안으로 전년 동기 대비 0.31% 감소한 반면 해외사업 매출은 204.5억 위안으로 12.34% 증가했다. 이는 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 중국 소비진작 조치)’ 제도 시행으로 판매량은 늘었던 반면 매출은 약간 감소한 것으로 풀이된다.
반대로 해외사업은 강한 성자세가 돋보였다. 이 중에서도 유럽(전년 동기 대비 22.7% 증가), 북·남미(26.2% 증가), 중동(22.8% 증가), 아시아·태평양(14.5% 증가) 모두에서 강한 매출 증가세를 기록했고 이중 유럽 시장의 경우 에어컨 사업 매출이 34.5%, 세탁기 매출이 38.9% 늘어 실적 성장을 견인했다.
주목할 점은 동사가 지속적으로 글로벌 시장 공략에 집중하고 있다는 것인데, 동사의 난방 설비, 냉장고, 세탁기, 에어컨 등 전반적인 제품의 판매 채널을 대폭 강화하며 해외사업 매출 증가를 위해 투자를 대거 확대하고 있어 올해 동사의 해외사업 매출은 국내사업을 크게 상회하는 증가폭을 보일 전망이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 36.91억/41.71억/45.87억 위안으로 전년 대비 10.3/13/10% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.67/3.01/3.31위안으로 예상되며 PER은 9.6/8.5/7.7배다.
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